La teoría cuantitativa del dinero es una teoría económica que relaciona la variación de precios de la economía con la cantidad de dinero disponible.
Según esta teoría, si hay una emisión de moneda muy alta que excede el aumento de la producción, ese aumento provocará inflación.
Este escenario ya se percibió durante el siglo XVI con la llegada de grandes cantidades de oro y plata a los países europeos. Traídos de las Américas, estos materiales terminaron convirtiéndose en una moneda de mayor circulación.
Esta teoría se ha desarrollado a lo largo de los años, formando parte de áreas de la ciencia económica como la economía monetaria y la macroeconomía, además de ser defendida por economistas monetaristas. Su oposición la hacen los defensores de las economías keynesianas.
Cómo funciona la teoría
Para esta teoría monetaria, uno debe entender cómo funcionan los niveles de precios. Esta medida define un nivel para los precios de bienes y servicios en un período considerado.
El proceso de análisis del nivel de precios pasa a otro período, lo que da como resultado un nuevo valor. Al ser más alto que en el período anterior, significa que hubo inflación: el nivel de precios varió positivamente.
Según la teoría cuantitativa del dinero, este nivel general de precios es proporcional a la cantidad de dinero en la economía. Si hay un aumento en la oferta monetaria, habrá un aumento en el nivel de precios, causando inflación.
Para identificar mejor esta relación, se utiliza la ecuación monetaria cuantitativa:
En esta fórmula, cada uno de los componentes son:
- M: cantidad de activos líquidos disponibles en el período para transacciones económicas (moneda)
- V: velocidad a la que circula el dinero en la economía
- P: nivel general de precios de la economía
- Y: actividad económica, que se puede medir por el producto real (PIB)
En el lado izquierdo lo que vemos es la cantidad de moneda en circulación por la cantidad de veces que se usa. Por otro lado, la actividad real al nivel de precios de la economía da como resultado el propio PIB nominal.
Si hay una mayor cantidad de dinero, que circula a la misma velocidad, la proporción solo se mantendrá si la actividad económica se intensifica o si suben los precios.
La teoría utiliza la situación en la que suben los precios para ejemplificar la inflación como causa monetaria. Por ejemplo, si la cantidad de dinero se duplica de un período a otro, los consumidores ven lo mismo con el nivel de precios.
En su versión más antigua, presentada por Irving Fisher, la medida del producto fue reemplazada por la variable “Transacciones (T)”.
Principio de neutralidad cambiaria
La teoría descrita anteriormente es ampliamente adoptada por quienes sostienen que la disponibilidad de más dinero solo genera inflación, considerando el largo plazo.
Esto se puede ver considerando las variaciones en los términos de esa ecuación. El primero de ellos es el nivel de precios, donde se sabe que su variación es la inflación. La velocidad de circulación tiende a no cambiar a largo plazo.
El principio de neutralidad monetaria dice que las variaciones en la cantidad de dinero solo provocan un exceso en comparación con el nivel de actividad económica. Así, cuanto más excesiva, más inflación se genera a largo plazo.