Pregunta de los lectores: ¿Existe un término económico para el fenómeno de ignorar (o hacer la vista gorda ante) el riesgo futuro, asumiendo que prevalecerá la situación actual? Me refiero a la situación que vemos actualmente tanto de los prestatarios como de los prestamistas que están siendo atrapados por los aumentos de las tasas de interés, habiendo asumido aparentemente que las tasas de interés se mantendrían bajas.
Definición Exuberancia irracional
La exuberancia irracional se refiere a una situación en la que los agentes económicos desarrollan una confianza en la economía y los mercados financieros que está fuera de lugar. Los consumidores, los banqueros y las empresas se vuelven demasiado confiados y esperan que los precios de los activos sigan subiendo y que el crecimiento se mantenga fuerte. La exuberancia irracional es un factor detrás de la crisis financiera.
En períodos de exuberancia irracional tendemos a ver:
- Rápida inflación de los precios de los activos, con precios que aumentan más rápido que los ingresos.
- Mayor disposición a asumir riesgos por parte de prestamistas y prestatarios.
- Una tendencia a ignorar la posibilidad de que los precios de los activos caigan o que la economía entre en recesión.
- A veces escuchamos ‘esta vez es diferente’. La gente justifica el aumento permanente de los precios de los activos porque esta vez algo es diferente, por ejemplo, la escasez de viviendas significa que los precios de la vivienda pueden seguir subiendo.
- Un crecimiento en los préstamos especulativos o Ponzi. Donde las personas piden prestado con la expectativa de que el aumento de los precios de los activos les permitirá vender y obtener ganancias, aunque no puedan cumplir con los pagos de la deuda.
- Caída de la tasa de ahorro y aumento de los niveles de endeudamiento.
Exuberancia irracional Robert Shiller
“Irrational exuberance” (2000) fue un libro de Robert Shiller que analizó las razones detrás de los auges del mercado de valores, las burbujas crediticias y las burbujas inmobiliarias de las últimas décadas.
Ejemplos de exuberancia irracional
- Manía financiera .eg tulip bubble del siglo XVI
- La manía ferroviaria de la década de 1840 en Gran Bretaña
- El boom económico de finales de los 80 en el Reino Unido
- El período previo a la caída del mercado de valores en 1929.
- Burbuja crediticia y crisis crediticia de la década de 2000.
- Burbuja inmobiliaria estadounidense 2000-2006
Hipótesis de exuberancia irracional e inestabilidad financiera
La hipótesis de la inestabilidad financiera establece que en períodos de estabilidad económica, alienta a las personas a asumir mayores riesgos y la aparente estabilidad conduce a la inestabilidad financiera. Ver: hipótesis de inestabilidad financiera
Alan Greenspan y la exuberancia irracional
Alan Greenspan ayudó a inmortalizar la frase ‘exuberancia irracional’ en un discurso en 1996
“Pero, ¿cómo sabemos cuando la exuberancia irracional ha aumentado indebidamente los valores de los activos, que luego quedan sujetos a contracciones inesperadas y prolongadas como lo han hecho en Japón durante la última década?” Añadió que “nosotros, como banqueros centrales, no debemos preocuparnos si una burbuja de activos financieros en colapso no amenaza con dañar la economía real, su producción, empleos y estabilidad de precios”.
Fuente: exuberancia irracional
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