Pregunta de los lectores: ¿Cuál es la diferencia entre política monetaria y fiscal?
- La política monetaria implica cambiar la tasa de interés e influir en la oferta monetaria.
- La política fiscal implica que el gobierno cambie las tasas impositivas y los niveles de gasto público para influir en la demanda agregada de la economía.
Ambos se utilizan para aplicar políticas de mayor crecimiento económico o controlar la inflación.
La política monetaria
La política monetaria generalmente la lleva a cabo el Banco Central / Autoridades monetarias e involucra:
- Establecer tipos de interés base (por ejemplo, el Banco de Inglaterra en el Reino Unido y la Reserva Federal en los EE. UU.)
- Influir en la oferta de dinero. Ej. Política de flexibilización cuantitativa para incrementar la oferta de dinero.
Cómo funciona la política monetaria
- El Banco Central puede tener una meta de inflación del 2%. Si sienten que la inflación va a superar la meta de inflación, debido a que el crecimiento económico es demasiado rápido, aumentarán las tasas de interés.
- Las tasas de interés más altas aumentan los costos de endeudamiento y reducen el gasto y la inversión de los consumidores, lo que lleva a una menor demanda agregada y una menor inflación.
- Si la economía entrara en recesión, el Banco Central recortaría las tasas de interés.
- Ver también: Reducir las tasas de interés
La política fiscal
La política fiscal la lleva a cabo el gobierno e implica cambiar:
- Nivel de gasto público
- Niveles de impuestos
- Para aumentar la demanda y el crecimiento económico, el gobierno reducirá los impuestos y aumentará el gasto (lo que provocará un mayor déficit presupuestario)
- Para reducir la demanda y reducir la inflación, el gobierno puede aumentar las tasas impositivas y recortar el gasto (lo que lleva a un menor déficit presupuestario)
Ejemplo de política fiscal expansiva
En una recesión, el gobierno puede decidir aumentar el endeudamiento y gastar más en infraestructura. La idea es que este aumento del gasto público genere una inyección de dinero en la economía y ayude a crear puestos de trabajo. También puede haber un efecto multiplicador, donde la inyección inicial en la economía provoca una nueva ronda de mayor gasto. Este aumento de la demanda agregada puede ayudar a la economía a salir de la recesión.
Esto muestra que en 2009/10 el Reino Unido registró un déficit presupuestario del 10% del PIB. Esto fue causado por la recesión y también por el intento del gobierno de proporcionar un estímulo fiscal (reducción del impuesto al IVA) para tratar de sacar a la economía de la recesión.
Ver más en: Política fiscal expansiva
Si el gobierno consideraba que la inflación era un problema, podría aplicar una política fiscal deflacionaria (impuestos más altos y menor gasto) para reducir la tasa de crecimiento económico.
¿Cuál es la política fiscal o monetaria más efectiva?
En las últimas décadas, la política monetaria se ha vuelto más popular porque:
- La política monetaria la establece el Banco Central y, por lo tanto, reduce la influencia política (por ejemplo, los políticos pueden recortar las tasas de interés con el deseo de tener una economía en auge antes de las elecciones generales)
- La política fiscal puede tener más efectos secundarios de la oferta en la economía en general. Por ejemplo, para reducir la inflación: más impuestos y menores gastos no serían populares, y el gobierno puede ser reacio a perseguirlo. Además, un menor gasto podría conducir a una reducción de los servicios públicos y un mayor impuesto sobre la renta podría desincentivar el trabajo.
- Los monetaristas argumentan que es probable que una política fiscal expansiva (mayor déficit presupuestario) provoque desplazamientos: un mayor gasto público reduce el gasto del sector privado y un mayor endeudamiento público eleva las tasas de interés. (Sin embargo, este análisis está en disputa)
- La política fiscal expansiva (por ejemplo, más gasto público) puede llevar a grupos de intereses especiales a presionar por un gasto que no es realmente útil y luego resulta difícil de reducir cuando la recesión ha terminado.
- La política monetaria es más rápida de implementar. Las tasas de interés se pueden establecer todos los meses. La decisión de aumentar el gasto público puede llevar tiempo para decidir dónde gastar el dinero.
Sin embargo, la reciente recesión muestra que la política monetaria también puede tener muchas limitaciones.
- Apuntar a la inflación es demasiado estrecho. Durante el período 2000-2007, la inflación fue baja, pero los bancos centrales ignoraron un auge insostenible en el mercado de la vivienda y los préstamos bancarios.
- Trampa liquida. En una recesión, reducir las tasas de interés puede resultar insuficiente para impulsar la demanda porque los bancos no quieren otorgar préstamos y los consumidores están demasiado nerviosos para gastar. Las tasas de interés se redujeron del 5% al 0,5% en marzo de 2009, pero esto no resolvió la recesión en el Reino Unido.
- Incluso la flexibilización cuantitativa: la creación de dinero puede ser ineficaz si los bancos solo quieren mantener el dinero extra en sus balances.
- El gasto público crea directamente demanda en la economía y puede proporcionar un impulso para sacar la economía de la recesión. Por lo tanto, en una recesión profunda, basarse únicamente en la política monetaria puede ser insuficiente para restablecer el equilibrio en la economía.
- En una trampa de liquidez, la política fiscal expansiva no provocará desplazamientos porque el gobierno está utilizando el ahorro excedente para inyectar demanda a la economía.
- En una recesión profunda, la política fiscal expansiva puede ser importante para la confianza, si la política monetaria ha demostrado ser un fracaso.
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