¿La deflación es buena o mala? La mayoría de las experiencias de deflación en las economías occidentales han sido perjudiciales: la deflación se ha asociado con la caída de las tasas de crecimiento económico y un mayor desempleo. Sin embargo, es posible tener un tipo diferente de deflación, desde mejorar rápidamente la productividad; entonces la deflación puede ser consistente con tasas más altas de crecimiento económico.
La cuestión clave es: ¿qué está causando la deflación y si los precios están cayendo? ¿Qué está sucediendo con los salarios reales y las tasas de interés reales?
Deflación causada por menores costos ‘buena deflación’
Si tenemos una deflación “buena”, debido a un gran aumento en la productividad, costos más bajos, entonces, en teoría, las empresas podrán pagar aumentos de salario real. Con este tipo de deflación, estamos viendo precios más bajos, pero también mayor producción, mayor productividad, mayores ganancias y, con suerte, salarios reales más altos. Si los consumidores ven precios más bajos, pero tienen ingresos reales en aumento, entonces esperaría un gasto más alto porque tendrán el dinero para comprar estos bienes más baratos.
Una caída en los costos de producción conduce a precios más bajos para los consumidores, pero la producción aumenta
Ejemplo de buena deflación 1870-1890
Hacia fines del siglo XIX, las economías de los Estados Unidos y el Reino Unido se beneficiaron de una caída mundial de los precios debido a la “Segunda Revolución Industrial”. Esto incluyó importantes mejoras en la productividad:
- Motores de vapor más eficientes
- Producción de acero mejorada (Bessemer Steel)
- Costo más barato de los ferrocarriles: los ferrocarriles alcanzaron la mayoría de edad.
- Comunicacion mejorada.
- La transición de la producción agrícola a la industrial.
La economía estadounidense creció rápidamente en este período, beneficiándose de la nueva tecnología que ayudó a reducir los costos. Una característica importante de este período fue que, aunque los precios cayeron, los salarios se mantuvieron constantes o aumentaron, por lo que los trabajadores vieron un crecimiento del salario real.
Deflación causada por la caída de la demanda
Deflación causada por una caída en la EA.
Si tenemos una deflación “mala”, es decir, la caída de los precios provocada por la debilidad de la demanda, las empresas verán una disminución de la rentabilidad. En esta circunstancia, las empresas no aumentarán los salarios, sino que intentarán recortarlos. Además, si las empresas no pueden recortar los salarios nominales, es posible que observemos un aumento del desempleo (una combinación de desempleo de salario real y desempleo deficiente en la demanda).
Por tanto, en este escenario de menores salarios / mayor desempleo, la caída de precios no será suficiente para incentivar el gasto y el mayor consumo. En cambio, la gente será reacia al riesgo al intentar ahorrar y esperar a que los precios sigan cayendo.
Costos de la deflación
Si los precios están cayendo pero los salarios nominales también están cayendo o estancados, tendemos a tener estos problemas.
- Los consumidores retrasan las compras . Con la caída de los precios, los consumidores esperan que los precios sean más bajos en el futuro, así que posponga la compra de bienes.
- Aumento del valor real de la deuda . Con la caída de los precios y la caída de los salarios, se vuelve más difícil saldar la deuda y cumplir con los pagos de la deuda.
- Desempleo salarial real. Con la caída, los precios que las empresas no pueden pagar a los trabajadores, pero si los trabajadores se resisten a los recortes salariales nominales, habrá desempleo del salario real.
- Tasas de interés reales más altas . Las tasas de interés no pueden caer por debajo de cero, por lo que si hay deflación, la tasa de interés real efectiva aumenta. Por lo tanto, incluso si la economía está deprimida, las tasas de interés reales son altas, lo que desalienta el endeudamiento y fomenta el ahorro.
- Ciclo deflacionario . En un ciclo deflacionario, una demanda más baja conduce a precios más bajos y la caída de los precios causa una demanda más baja, es un círculo vicioso.
Ejemplo de deflación ‘mala’: el Reino Unido en la década de 1920 y principios de la de 1930
Alto desempleo durante la década de 1920 y principios de la de 1930. Ver: economía del Reino Unido en la década de 1920
Deflación / baja inflación del Reino Unido en la década de 2010
Haciendo caso omiso de los factores que impulsan los costos que subyacen a las presiones inflacionarias en el Reino Unido han sido bajas, con la inflación cayendo a cero en 2015. Sin embargo, una razón importante de esta deflación / baja inflación es la baja productividad y el consiguiente estancamiento de los salarios reales. La inflación es baja, pero los hogares están empeorando.
La caída de los precios provocó un estancamiento del PIB real
Pregunta de los lectores: Y sin importar la razón, la gente debería posponer la compra, ¿no?
Puede depender de la confianza del consumidor y de las expectativas de futuros salarios / oportunidades laborales. Si tenemos un período de presiones deflacionarias – crecimiento bajo / negativo, entonces la gente puede tener miedo de las oportunidades futuras de empleo, esperarán un crecimiento salarial bajo y posiblemente desempleo – por lo tanto, en estas circunstancias, los consumidores se esforzarán por ser cuidadosos en presupuestación y gasto. Si piensan que los precios caerán y sus ingresos pueden disminuir, entonces esta es una razón adicional para retrasar el gasto.
Sin embargo, si hay un fuerte crecimiento, bajo desempleo y aumento de los salarios, hay mucho menos necesidad de tener cuidado con el gasto; por lo tanto, estarán dispuestos a comprar ahora y disfrutar de sus crecientes salarios reales.
Pregunta de los lectores: La deuda es el gran problema y la deflación es su peor enemigo.
Sí, es cierto. El efecto de la deflación dependerá en gran medida del alcance de la deuda personal, no solo los préstamos y las tarjetas de crédito, sino también la deuda hipotecaria pendiente. La gente suele contraer una hipoteca sobre la base de un aumento de los salarios reales y una inflación positiva. Por lo tanto, un período de deflación puede sorprender a las personas y deben reducir el gasto más de lo esperado para cumplir con el pago de la deuda.
El hecho de que su teléfono móvil Samsung sea caro o económico depende en gran medida de sus ingresos discrecionales (ingresos disponibles): ¿están aumentando sus salarios, tienen costos de vida altos?
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