El gobierno chino ha sido criticado por la ‘manipulación’ de su moneda. Preferirían no usar la palabra “manipulación”, tal vez tengan un objetivo de tipo de cambio no oficial para mantener la moneda china subvaluada para promover el crecimiento y las exportaciones. Por el momento, China solo fija su moneda al dólar y no a una canasta más amplia de monedas. Cuando el Reino Unido estaba en el Mecanismo de Tipo de Cambio, estábamos tratando de apuntar a un tipo de cambio semi-fijo. Aunque en 1992, tuvimos que trabajar duro para mantener la libra por encima de su valor de mercado, mientras que los chinos están trabajando para mantenerla más baja.
P. ¿Qué significa que la moneda china está infravalorada?
Una moneda subvaluada sugiere que los agentes (es decir, el gobierno) mantienen la moneda por debajo de su precio de equilibrio de mercado “justo” mediante controles de cambio y compras de intervención.
Muchos analistas sostienen que en un mercado libre, el yuan chino se apreciaría debido a la fuerte demanda de productos chinos y al gran superávit de cuenta corriente chino. Sin embargo, el gobierno chino está tratando de evitar que la moneda suba. Básicamente, el Banco Central de China está comprando activos en dólares que aumentan el valor del dólar estadounidense en relación con la moneda china.
Esta política de compra de activos extranjeros ha llevado a China a acumular 2,4 billones de dólares en reservas de divisas. (Reservas de moneda extranjera de China)
¿Por qué China aplica esta política?
China sigue una política de reducción del valor de su moneda para intentar impulsar el crecimiento, especialmente en sus industrias exportadoras clave. El crecimiento chino es muy alto para los estándares occidentales. Sin embargo, China necesita una alta tasa de crecimiento para absorber mano de obra desempleada del sector agrícola. Debido a que China no tiene muchos pagos de bienestar social, le preocupa que sin la creación de empleos en el sector manufacturero podrían enfrentar un alto desempleo y malestar social. Por lo tanto, mantener una moneda débil ayuda a impulsar la demanda de exportaciones chinas y, por lo tanto, los empleos chinos.
¿Por qué Estados Unidos está descontento con la situación?
Al mantener el dólar fuerte, las exportaciones estadounidenses se vuelven menos competitivas. Además, al mantener el dólar fuerte frente al yuan chino, hace que las importaciones chinas sean relativamente más atractivas, aumentando la demanda extranjera a expensas de los productores nacionales. Estados Unidos argumenta que esta pérdida de demanda y empleos es algo que no puede permitirse en esta etapa particular del ciclo económico.
El gran superávit por cuenta corriente es una indicación de que la moneda china está infravalorada. Aunque este superávit por cuenta corriente ha ido disminuyendo en los últimos años.
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