En una publicación reciente, analicé si la libra esterlina habría caído sin el voto del Brexit.
Hubo un buen caso para decir que estaba sobrevalorado, pero hay algunos otros factores que me gustaría mencionar.
- Índice de Big Mac
Según el índice Big Mac, la libra no estaba sobrevalorada en absoluto. De hecho, en esta medida estrecha fue realmente infravalorada.
antes de la votación del Brexit en junio de 2016 (tipo de cambio £ 1 = $ 1,4)
- Precio de Big Mac Reino Unido £ 2.99 ($ 4.19)
- Precio de Big Mac $ 5.04
- Libra infravalorada 16%
Julio de 2016 (tipo de cambio £ 1 = $ 1.31)
- Precio de Big Mac Reino Unido £ 2.99 ($ 3.94)
- Precio de Big Mac US $ 5.04
- Índice bruto infravalorado en un 21%
- Subvaluación de la libra $ 5.04- $ 3.94 = $ 1.10 / $ 5.04 = 21.8%
Octubre de 2016 (al tipo de cambio actual de £ 1 = $ 1,22)
- Precio de Big Mac Reino Unido £ 2.99 ($ 3.66)
- Subvaluación de la libra esterlina $ 1,30 / $ 5,04 = 25,7%
Evaluación del índice Big Mac
Por supuesto, debe tenerse en cuenta que el índice Big Mac se inició como una guía alegre para explicar los tipos de cambio y la paridad del poder adquisitivo. El Big Mac no refleja necesariamente toda la economía. Para una verdadera APP, necesitamos una canasta de productos mucho más amplia.
Índice de Apple Macbook
Como vegetariano, no como Big Macs, pero a menudo comparo el precio de las Macbooks de Apple en el Reino Unido y Estados Unidos. (Normalmente compro Macbooks en Estados Unidos porque son más baratos).
Mac libro de Apple de 12 pulgadas
Junio de 2016 – £ 1 = $ 1.4
Reino Unido £ 1,040 ($ 1,456) Precio de EE. UU. $ 1,299.
Junio de 2016, libra sobrevaluada en un 10%
Octubre de 2016 – £ 1 = $ 1.22
- Reino Unido £ 1.040 ($ 1.271) Precio estadounidense $ 1.299.
Esta es la primera vez que me doy cuenta de que me resulta más barato comprar una Macbook de Apple en el Reino Unido que en Estados Unidos.
En octubre de 2016, la libra esterlina está ligeramente infravalorada al 2%.
Evaluación del índice Apple Macbook
Un problema obvio con el índice Apple Macbook es que el precio de Apple está influenciado por diferentes tipos impositivos. Un macbook del Reino Unido incluye una tasa de IVA del 20%. En EE. UU., Debe agregar el impuesto estatal sobre las ventas. Entonces, excluyendo el impuesto sobre las ventas, la libra no estaba sobrevaluada.
Déficit de la cuenta actual
El mejor caso para la sobrevaluación de la libra fue el tamaño del déficit en cuenta corriente.
Sin embargo, cabe destacar los diferentes componentes de la cuenta corriente
- El comercio de bienes
- Comercio de servicios
- Ingresos netos de inversión
Una de las principales razones del deterioro de la cuenta corriente del Reino Unido en los últimos años no es el deterioro del comercio de bienes y servicios, sino los ingresos netos de inversión. Y esto se debió en parte a la solidez de la IED en el Reino Unido y a los rendimientos relativamente más altos de la inversión británica.
Como afirma la ONS, esta disminución de la renta extranjera neta se debe a dos factores:
- Aumento de la inversión extranjera directa en el Reino Unido (que hace que las empresas extranjeras obtengan ganancias de la inversión y luego envíen algunas ganancias al país de origen
- Mejor rendimiento de las inversiones del Reino Unido en comparación con la inversión extranjera. Esto refleja el hecho de que a la economía del Reino Unido le ha ido relativamente bien en comparación con la zona euro. Una economía británica más sólida hace que la inversión en el Reino Unido sea más rentable, lo que genera más salidas de ingresos.
La balanza comercial de bienes y servicios muestra un nivel bastante estable, y no un gran desequilibrio
En general
Hubo alguna sobrevaloración en la libra, pero la mayor parte de la caída en la libra desde la votación refleja el cambio fundamental en el atractivo del Reino Unido como un lugar para la IED y la inversión de cartera.
Una pregunta interesante para la próxima semana será si una caída de la libra tendrá éxito en “reequilibrar” la economía del Reino Unido.
Ver también
Dominio del Brexit en el comentario de Coppola