Un gráfico interesante que muestra la relación entre la brecha del producto y los niveles de endeudamiento del gobierno.
Una brecha de producción negativa indica que el PIB está por debajo de su capacidad total y hay recursos desempleados. Por tanto, en una recesión profunda, como la de 2009, la brecha de producción aumentará.
En un auge, tendremos una brecha de producción positiva ya que las empresas luchan por mantenerse al día con los pedidos y la demanda.
Como era de esperar, la recesión actual ha provocado un fuerte aumento del endeudamiento público. De hecho, el aumento ha sido inusualmente pronunciado. Esto es porque:
- La recesión ha afectado a muchas buenas fuentes de ingresos fiscales, como el impuesto de timbre y el impuesto sobre la renta de los trabajadores de la ciudad.
- rescates bancarios
- Déficit estructural subyacente debido a planes de mayor gasto
Es una historia similar en la recesión de 1992. Una brecha de producción negativa que conduce a un mayor endeudamiento.
Pero el caso interesante es la recesión de 1981. En primer lugar, la brecha de producción negativa era muy alta: más del 6% del PIB. Pero, a medida que la producción cayó, también lo hicieron los préstamos del gobierno.
Esto se debió a que el endurecimiento de la política fiscal (impuestos más altos y menor gasto) fue la causa de la recesión. El gobierno de Thatcher de 1979 aplicó una agresiva combinación de política fiscal y monetaria para reducir la inflación. Tuvieron éxito en provocar una reducción de la inflación, pero condujo a una profunda recesión. Sin embargo, la brecha del producto pronto se revirtió cuando entramos en el boom de Lawson de la década de 1980.
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