Pregunta de los lectores: ¿Cuáles son los efectos del tipo de cambio en las empresas del Reino Unido?
El tipo de cambio jugará un papel importante para las empresas que exportan bienes e importan materias primas. Esencialmente:
- Una depreciación (devaluación) abaratará las exportaciones y las empresas exportadoras se beneficiarán.
- Sin embargo, las empresas que importan materias primas enfrentarán mayores costos de importación.
- Una apreciación encarece las exportaciones y reduce la competitividad de las empresas exportadoras.
- Sin embargo, al menos las materias primas (por ejemplo, el petróleo) serán más baratas tras una apreciación.
Efecto de la depreciación en el tipo de cambio
Si hay una depreciación en el valor de la libra esterlina, abaratará las exportaciones del Reino Unido y encarecerá las importaciones al Reino Unido.
En este ejemplo:
- A principios de 2007, el tipo de cambio era 1 £ = 1,50 €.
- Para enero de 2009, la libra había perdido valor, por lo que 1 £ ahora solo valía 1,10 € (una depreciación del 26%)
Impacto en los exportadores británicos
Suponga que la construcción de un automóvil británico cuesta £ 4,000 y se vende por £ 5,000 en el Reino Unido.
- En 2007, el precio europeo de este coche sería de 7.500 € (5.000 * 1,5)
- En 2008, el precio europeo de este coche sería de 5.500 € (5.000 * 1,1)
La depreciación del 26% significa que los consumidores europeos ahora encuentran los productos británicos mucho más baratos. El coste de producción del coche sigue siendo el mismo (suponiendo que las piezas no se importen), pero el precio de mercado efectivo en Europa ha caído. Esto debería aumentar la demanda de productos británicos.
¿Aumentar el margen de beneficio o reducir el precio exterior?
Una empresa británica tiene una opción, puede reducir el precio europeo de 7.500 € a 5.500 €; esto debería conducir a un aumento en la cantidad vendida y aumentar las exportaciones del Reino Unido.
Alternativamente, la empresa podría mantener el precio en 7.500 € y obtener un margen de beneficio mayor. Es una buena opción para los exportadores: reducir el precio europeo y vender más o mantener el precio igual y obtener un mayor margen de beneficio.
Impacto en los importadores de materias primas
La desventaja de una depreciación es que las empresas británicas que importan materias primas verán un aumento en el costo de compra de materias primas. Si la empresa automovilística británica importa motores de Alemania para fabricar el coche, tendrá que pagar más para comprar los motores. Esto reducirá su margen de beneficio.
Suponga que la importación de un motor desde Alemania cuesta 1000 €. En 2007, esto cuesta £ 666 (1,000 / 1.5). En 2009, con la caída del valor de la libra, tendrán que gastar 909 libras esterlinas (1.000 / 1,1) para comprar el mismo motor alemán.
Impacto en los incentivos
A largo plazo, se argumenta que una depreciación puede reducir los incentivos para que las exportaciones reduzcan costos. La depreciación permite un aumento “fácil” de su margen de beneficio. Como resultado, puede haber menos incentivos para reducir costos y aumentar la productividad. Si una empresa se enfrenta a una apreciación, es posible que se enfrente a un mayor incentivo para reducir costos.
Impacto de una apreciación en los negocios
Si hay una apreciación en el valor de la libra, por ejemplo, entre julio de 2011 y octubre de 2012, el valor de la libra aumentó de 1 £ – 1,1 € a 1 £ = 1,25 € El impacto será:
- Las exportaciones serán más caras. Esto conducirá a una menor demanda de exportaciones del Reino Unido o las empresas tendrán que reducir su margen de beneficio.
- Las importaciones serán más baratas. La importación de materias primas será más barata.
Evaluación de cambios en el tipo de cambio en empresas
El efecto del tipo de cambio en las empresas depende de varios factores.
1. Elasticidad de la demanda. Si hay una depreciación en el valor de la libra, el impacto depende de la elasticidad de la demanda. Si las empresas del Reino Unido están vendiendo bienes con precios inelásticos, entonces la caída de su precio en el extranjero solo tendrá un aumento relativamente pequeño en la demanda. Si las exportaciones son sensibles a los precios, habrá un aumento porcentual mayor en la demanda. La evidencia sugiere que los precios de los bienes británicos son cada vez más inelásticos y, después de una depreciación, hay un aumento relativamente pequeño de la demanda.
2. Crecimiento económico en otros países . En 2009/10, hubo una depreciación significativa en el valor de la libra. Sin embargo, la economía mundial (y la UE en particular) estaba en recesión, por lo tanto, la demanda de exportaciones del Reino Unido se mantuvo débil, a pesar del precio más bajo.
3. Depende del porcentaje de materias primas importadas . Si una empresa del Reino Unido importa materias primas y las vende en el mercado nacional, puede salir perdiendo de una depreciación. Si una empresa importa solo un pequeño porcentaje de materias primas del extranjero y las vende a Europa, se beneficiará más de una depreciación.
4. Depende de por qué hubo una apreciación / depreciación . Si hay una apreciación de la libra porque la productividad laboral del Reino Unido está aumentando, es probable que las empresas puedan absorber la libra más fuerte. Sin embargo, si la libra aumenta debido a la especulación o la debilidad de otros países (por ejemplo, la crisis del euro en 2011), las empresas pueden volverse poco competitivas porque el aumento del valor de la libra no está relacionado con una mayor productividad y competitividad.
5. ¿Inflación? Un posible problema de una depreciación es que podría causar inflación. (para más detalles, vea si la depreciación causa inflación) Si la inflación se produce, las empresas podrían enfrentar costos, como una mayor incertidumbre.
6. Contratos fijos . Muchas empresas utilizan contratos fijos para comprar materias primas importadas. Esto significa que las fluctuaciones temporales del tipo de cambio tendrán poco efecto. El precio de compra de las importaciones se fijará hasta con 12 o 18 meses de antelación. Los exportadores también pueden utilizar opciones futuras para protegerse contra movimientos dramáticos en el tipo de cambio. Estos contratos fijos ayudan a reducir la incertidumbre en torno a los movimientos del tipo de cambio y significan que puede haber retrasos entre los cambios en el tipo de cambio y los costos cambiantes para las empresas.
Relacionado
- Impacto de la caída del tipo de cambio
- Entender los tipos de cambio
- Factores que influyen en el tipo de cambio