Pregunta de los lectores: ¿Una recuperación sostenida en el Reino Unido conducirá a la inflación?
Una recuperación económica sostenida podría generar inflación. Si el crecimiento económico está por encima de la tasa de tendencia a largo plazo durante un período prolongado, si la demanda crece más rápido que la productividad, entonces en ese escenario es probable que veamos un aumento de la inflación (aumento del costo de vida). Sin embargo, si la recuperación económica es sostenible, si la demanda crece a un ritmo similar al de la productividad, la inflación seguirá siendo baja.
Experiencias previas de recuperación económica e inflación
En la década de 1980, la recuperación económica de 1982 condujo a un auge económico a finales de la década de 1980 (con un crecimiento de más del 4% anual), y este tipo de recuperación hizo que la inflación se elevara a más del 9%. (Boom de Lawson)
Sin embargo, después de la recesión de 1991/92, la recuperación económica fue compatible con una baja tasa de inflación. Esto se debió a una menor inflación global, una tasa de crecimiento económico más sostenida y la independencia del Banco de Inglaterra dispuesto a apuntar a una inflación baja. (Gran moderación)
¿Cuáles son las perspectivas de crecimiento inflacionario en el Reino Unido?
Por el momento, es difícil pronosticar una inflación significativa. La recuperación ha sido moderada desde 2010, el PIB real per cápita ha crecido a un ritmo lento; si observamos la tasa de crecimiento de la tendencia pasada, la economía todavía está por debajo de la tasa de tendencia anterior.
Las tasas de interés tienen un largo camino por recorrer. Las tasas de interés han estado en 0.5% desde marzo de 2009. Esto le da al Banco de Inglaterra una amplia oportunidad para responder a cualquier aumento de las presiones inflacionarias. Si el crecimiento comienza a crecer, entonces el Banco de Inglaterra puede aumentar las tasas de interés para moderar el aumento del crecimiento económico.
Inflación del Reino Unido
La inflación está cerca de mínimos históricos. La inflación del Reino Unido está cerca del 0%, las expectativas de inflación han caído y es difícil prever un cambio rápido en esto. Con expectativas de inflación bajas, es mucho más fácil mantener la inflación baja porque los trabajadores se han acostumbrado a aceptar aumentos salariales nominales mínimos (si los hay).
Inflación global baja. No es solo el Reino Unido el que está experimentando una baja inflación. También estamos viendo una inflación muy baja en Europa y otros países. Esto se debe en parte a la caída de los precios del petróleo y las materias primas, pero también es un reflejo de que estamos en una nueva era de bajo crecimiento.
Razones de una posible inflación en el futuro
Pobre crecimiento de la productividad. El Reino Unido ha experimentado un crecimiento deficiente continuo de la productividad. Esto significa que es más probable que el Reino Unido experimente cuellos de botella en el suministro. Incluso pequeños aumentos de la demanda podrían provocar inflación, si la productividad continúa estancada o crece lentamente.- Los tipos de interés bajos podrían provocar una burbuja de activos, por ejemplo, el aumento de los precios de la vivienda, lo que provocaría un aumento de la demanda del consumidor.
- Impacto retardado de la flexibilización cuantitativa. El aumento en la oferta monetaria de la flexibilización cuantitativa del Banco de Inglaterra se ha mantenido en gran medida en los bancos comerciales y no se ha filtrado a la economía en general. Una recuperación económica podría alentar a los bancos a reiniciar los préstamos e impulsar un futuro auge económico.
- El aumento de los precios de la vivienda podría generar presiones inflacionistas. A fines de la década de 1980, el aumento de los precios de la vivienda fue un factor detrás de la alta inflación; El aumento de los precios de la vivienda fomenta la confianza del consumidor y anima a los bancos a prestar. Sin embargo, el aumento de los precios de la vivienda en la década de 2010 también está desanimando a muchos consumidores jóvenes que sienten la necesidad de ahorrar para un gran depósito o tienen pocos ingresos disponibles después de pagar el alquiler.
- Recuperación económica desequilibrada. La recuperación más fuerte del Reino Unido se da en el gasto del consumidor, con un creciente déficit por cuenta corriente. Dado que la producción nacional no muestra mucha recuperación, esto podría aumentar la posibilidad de presiones inflacionarias.
- El desempleo cae al 5% y es probable que siga cayendo. Incluso en esta etapa del ciclo económico, las empresas reportan dificultades para emplear mano de obra calificada. Si la migración se redujo significativamente, podríamos ver un aumento de los salarios debido a la escasez de mano de obra. Sin embargo, una de las razones del bajo nivel de desempleo es el hecho de que se están creando muchos empleos temporales mal remunerados. Las empresas están empleando más, manteniendo bajos los salarios.
Conclusión
Por el momento, es difícil ver una perspectiva inminente de inflación real. Cuando se analizan las razones para preocuparse por la inflación en el futuro, se está aferrando a las pajitas para tratar de ver las presiones inflacionarias. Para que una recuperación del Reino Unido genere inflación, necesitaríamos ver un cambio real en la naturaleza de la recuperación económica.
Diagramas AD / AS
Diagrama de inflación de demanda
Recuperación que causa inflación debido a que AD aumenta más rápido que AS.
Diagrama que muestra un crecimiento inflacionario bajo
AD aumenta al mismo ritmo que LRAS, manteniendo baja la inflación.
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