Una mirada detrás de las causas y consecuencias de la crisis económica y por qué ha sido difícil de resolver.
Antecedentes de la crisis económica
La década de 1990 y principios de la de 2000 fue un período de prosperidad económica: la baja inflación y el alto crecimiento económico dieron una impresión de estabilidad económica, pero en otras áreas de la economía hubo signos de auge y caída.
- Burbuja de vivienda . En Estados Unidos y países europeos, se produjo un rápido aumento de los precios de la vivienda, lo que provocó un auge en la construcción de viviendas y los préstamos bancarios. En Estados Unidos, la burbuja inmobiliaria se vio favorecida por un auge de los préstamos hipotecarios. Los bancos comenzaron a otorgar préstamos hipotecarios a personas con poca consideración por su capacidad de reembolso. (auge y caída de la vivienda)
- Burbuja de préstamos bancarios . En los años de la burbuja, los bancos se volvieron más agresivos al otorgar préstamos. Pedirían dinero prestado en los mercados monetarios para poder prestar hipotecas más rentables. Los bancos se volvieron altamente apalancados: una gran cantidad de deuda sobre activos (depósitos). Esto los dejó vulnerables a una recesión en la economía.
- Crecimiento Derivados financieros . El auge financiero se vio favorecido por una nueva gama de derivados financieros, como los credit default swaps y los CDO. Estos permitieron a las compañías hipotecarias vender su deuda hipotecaria a otros bancos de todo el mundo. Esto permitió a las empresas hipotecarias financiar una gama más amplia de nuevos préstamos.
- Ver también: Comprensión de la crisis financiera
- Ver también: ¿Qué salió mal con la economía estadounidense?
Crisis de crédito
- Alrededor de 2006, los propietarios de viviendas estadounidenses comenzaron a incumplir con sus hipotecas debido a un modesto aumento en las tasas de interés. Los precios de la vivienda comenzaron a caer. Por lo tanto, los bancos y las compañías hipotecarias comenzaron a perder dinero en su deuda hipotecaria.
- Debido a los impagos de las hipotecas en los Estados Unidos, los bancos de todo el mundo comenzaron a perder dinero y dejaron de prestarse entre ellos.
- Explicación completa para entender la crisis crediticia en 22 pasos.
Recesión económica
- La crisis crediticia provocó una caída de los préstamos bancarios. Esto provocó una disminución de la inversión y un menor gasto de los consumidores.
- También la confianza se vio muy afectada por las noticias de quiebras bancarias. Los consumidores se volvieron más reacios al riesgo y buscaron pagar sus deudas en lugar de gastar.
- La caída de los precios de la vivienda también provocó un efecto riqueza negativo y un menor gasto.
- En 2008, el aumento de los precios del petróleo también provocó una caída del nivel de vida, aunque esto fue bastante menor.
- La magnitud de las pérdidas bancarias fue muy alta, por lo que hubo una caída sustancial en los préstamos.
- A pesar de los recortes en las tasas de interés y la política fiscal expansiva, los consumidores se mostraron reacios a gastar porque estaban muy endeudados. Además, a pesar de las bajas tasas de interés, los bancos no otorgaron o no pudieron prestar porque tenían escasez de efectivo.
- Esto podría deberse a una “recesión del balance” que tiende a ser más duradera.
- Ver: causas de la recesión, con video sobre la recesión de 2008/09
Crisis de deuda
- Alrededor de 2007, varios países europeos tenían niveles de deuda relativamente modestos, por ejemplo, Irlanda sólo el 25% del PIB, Italia tenía un superávit presupuestario primario. Sin embargo, Grecia tenía niveles de deuda muy elevados (cerca del 100% del PIB). En 2007, aparte de Grecia, la deuda no fue un problema importante.
- La recesión económica provocó un rápido aumento de la relación deuda / PIB. En una recesión, los ingresos fiscales caen y el gobierno gasta más en prestaciones sociales. Además, la caída del PIB agrava el aumento de la relación deuda / PIB.
- Por lo tanto, los países experimentaron un rápido aumento de la relación deuda / PIB.
- Países como Irlanda y el Reino Unido también vieron un rápido aumento en los niveles de deuda porque el gobierno tuvo que rescatar a los bancos.
- Por lo tanto, los países se preocuparon por los niveles de deuda.
- Ver: Explicación de la crisis de deuda europea
Crisis del euro
- Several countries in the Euro, experienced rapid rises in bond yields. Markets started to fear the prospects of Euro debt default.
- In the Euro, there was no lender of last resort (like in UK and US) therefore this put upward pressure on debts.
- Euro countries also were uncompetitive because of the single currency. This led to lower growth prospects which it makes it difficult to reduce debt levels.
- Euro countries faced becoming uncompetitive (Euro too strong), having to cut spending and no monetary easing (e.g. quantitative easing). Therefore, countries in the Euro saw a fall in economic growth, which worsened fears over debt levels.
Continued Recession
The recession of 2008-12 has lasted much longer than usual. This is because:
- Banks have taken a long time to reduce their debt levels.
- Consumers dealing with their debt overhang.
- Austerity measures to reduce government debt levels have led to slower economic growth.
- Rising oil prices have led to lower disposable income.
- Countries in the Euro have suffered from strong Euro and lower export demand.
- See: Causes of Double Dip recession
Different Responses to Economic Crisis
- Austerity. In response to rising government debt and rising bond yields, many feel it is vital to cut government spending and increase taxes to reduce government borrowing. These ‘austerity measures’ have been implemented in several European countries, such as Ireland, Greece, Portugal and Spain. However, the problem is that the austerity measures have led to lower rates of economic growth and a continued rise in debt to GDP Ratio.
- Crecimiento. Otros argumentan que la solución más importante es promover el crecimiento económico retrasando los recortes de gastos y buscando la relajación cuantitativa.
Relacionado
- Gran recesión de 2008-15