Esta semana escribí una publicación sobre la velocidad de escape: la idea de que una economía atrapada en recesión necesita un estallido decisivo para escapar de una trampa de liquidez, bajo gasto y baja confianza. Si una economía puede volver a esta tasa de tendencia normal de crecimiento económico, podemos poner fin al período de tipos de interés ultrabajos y embarcarnos en la consolidación fiscal sin perjudicar el crecimiento económico. Desafortunadamente, cuando estás en una trampa de liquidez para lograr esta velocidad de escape se requiere cierta decisión, coraje político y comprensión de la teoría macroeconómica básica.
Como era de esperar, el presupuesto de este año no ofrece tanto una explosión decisiva como un intento de usar algunas bandas de plástico para tratar de reparar un barco con fugas.
En los últimos cinco años, la economía del Reino Unido se ha contraído un 3%, lo que hace que la recesión sea más duradera incluso que la década de 1930. Los últimos tres años han visto un crecimiento económico estancado, sin señales de caída del desempleo o aumento del nivel de vida. Lo que han demostrado los últimos tres años es que en una trampa de liquidez (tasas de interés o 0%), la política fiscal estricta es contractiva, sin importar cuánto intente adoptar una política monetaria no convencional. El canciller todavía espera que el Banco de Inglaterra pueda hacer milagros, mientras reduce el gasto público. La evidencia de los últimos tres años no es alentadora.
Sin embargo, a pesar de la clara evidencia del daño causado por un ajuste fiscal prematuro, el canciller sigue adelante con su plan A, y parece pasar la mayor parte de su tiempo culpando al lío en el que estamos. En Europa, los responsables políticos de la UE, en el pasado, intentó apelar a las hadas de la confianza. La idea de que recortar el déficit presupuestario restablecerá la confianza en la economía y conducirá a una recuperación económica milagrosa. El gobierno actual también trató de aceptar esto. El único problema es que fracasó miserablemente, con la confianza cayendo después de las elecciones de 2010. El truco de la confianza de la austeridad se ha convertido en uno de los grandes chistes de los últimos años, excepto que es un chiste sin mucho humor.
La actual coalición está demostrando una extraña reminiscencia de la coalición nacional sin visión de 1931. Otra coalición que exacerbó la gran depresión a través de una obsesión fuera de lugar por intentar reducir el déficit. La tragedia de la historia es que la seguimos repitiendo.
La mayor tragedia de la economía del Reino Unido no es la creciente deuda nacional, sino el estancamiento económico y el desempleo masivo. Hay 2,52 millones de desempleados, y no es un consuelo que las tasas de desempleo en Europa sean aún más altas, son 2,52 millones de desempleados los que tienen poco optimismo de una economía que está atrapada en una espiral deflacionaria.
En 2010, cuando Osborne adoptó con entusiasmo una visión de austeridad para el Reino Unido, pronosticó un déficit presupuestario de este año de 60.000 millones de libras. En cambio, tendremos un déficit de 120.000 millones de libras. Básicamente, la austeridad ha demostrado ser contraproducente para reducir el déficit. Hemos tenido lo peor de todo el mundo: dolor y no ganancia. Sin reducción del déficit, sin recuperación económica, solo expectativas más bajas y niveles de vida más bajos.
El problema es que la austeridad siempre tiene cierto atractivo político. Es fácil publicar gráficos del aumento de la deuda pública: ¡pánico! Es más difícil ubicar los gráficos del aumento de la deuda pública junto a los crecientes ahorros del sector privado y explicar que el gobierno necesita compensar el cambio en el gasto del sector privado.
El Reino Unido no es la única economía que está entrando en una recesión de doble caída. Es cierto que toda la economía europea está luchando. Aunque echar toda la culpa a Europa, convenientemente ignora el hecho de que las exportaciones a Europa han aumentado en los últimos tres años. Un problema mayor es el estado desesperado del sector financiero, con los bancos atesorando efectivo y no dispuestos a prestar. Pero, cuando el gobierno es tan abrumadoramente negativo y depresivo sobre el estado de la economía, no es realmente una sorpresa que los bancos se muestren renuentes a prestar.