Pregunta de los lectores: ¿En qué medida las políticas económicas estadounidenses son responsables de su déficit por cuenta corriente?
En una etapa, el déficit por cuenta corriente de Estados Unidos alcanzó el 6,5% del PIB, que fue uno de los más altos del mundo industrializado. Desde principios de la década de 1980, Estados Unidos ha tenido un déficit de cuenta corriente persistente.
Razones del déficit en cuenta corriente de EE. UU.
1. Bajo índice de ahorro / alto gasto del consumidor.
Este es uno de los factores más importantes. Cuando el gasto de los consumidores es alto y la tasa de ahorro baja, se anima a la gente a comprar productos importados. Esta baja tasa de ahorro se debe a:
- Tasas de interés reales bajas, especialmente en el período 2002-2006. Nota: esta no es una política del gobierno, sino la política de la Reserva Federal y Alan Greenspan. Sin embargo, argumentarán que su objetivo era la inflación y no el déficit en cuenta corriente.
- Aumento de los precios de la vivienda. El aumento de los precios de la vivienda anima a la gente a consumir más debido al efecto riqueza.
- Crédito barato. Se fomentó el endeudamiento debido al control financiero laxo y la actitud de endeudamiento es buena. El gobierno podría tener algo de culpa por permitir una era de crédito fácil y barato, lo que ayudó a impulsar un auge del consumidor. Pero también se podría culpar a los bancos y la disposición de los consumidores a endeudarse y gastar más.
- Factores culturales y sociales que llevaron a un gasto de los consumidores relativamente más alto (como% de los ingresos) en las economías estadounidenses que en las asiáticas.
2. Disminución de la competitividad en la fabricación y la industria
Estados Unidos ha experimentado una disminución de la competitividad, especialmente en la manufactura. Esta disminución de la competitividad ha hecho que las exportaciones estadounidenses sean relativamente menos competitivas.
- Se podría culpar al gobierno por no aplicar políticas de oferta suficientemente innovadoras para mejorar la productividad y aumentar la eficiencia.
- Sin embargo, también se podría argumentar que simplemente refleja un cambio en la ventaja comparativa, lo que significa que países como China pueden producir bienes manufacturados a un costo mucho menor que las economías de salarios altos como Estados Unidos. También es dudoso hasta qué punto incluso una intervención gubernamental bien intencionada podría intentar superar una disminución de la competitividad. La mayor parte de la disminución de la competitividad refleja tendencias a largo plazo, como los cambios en los avances tecnológicos y las tasas salariales relativas entre EE. UU. Y el resto del mundo.
3. Moneda de reserva de EE. UU.
Un factor que ha permitido a Estados Unidos soportar un déficit en cuenta corriente durante tanto tiempo es que Estados Unidos es la moneda de reserva no oficial del mundo. Esto significa que los extranjeros están dispuestos a comprar activos en dólares con una prima más baja. Esto significa que Estados Unidos ha podido atraer entradas de capital, que financian efectivamente la cuenta corriente. Sin estas entradas de capital, el dólar se habría devaluado (antes y con mayor intensidad) y esto habría contribuido a mejorar la cuenta corriente. Recientemente, el dólar ha estado cayendo porque los extranjeros son más cautelosos sobre la posesión de activos en dólares; esto ha provocado una devaluación del dólar y una mejora de la cuenta corriente.
- Se podría argumentar que la política exterior y económica de Estados Unidos ha contribuido a una disminución de la confianza en Estados Unidos y esto ha ayudado a reducir la demanda del dólar.
4. Deuda del gobierno de EE. UU.
Se podría argumentar que los altos niveles de deuda del gobierno de EE. UU. Contribuyen a un déficit en cuenta corriente. Esto se debe a que la gran deuda nacional ha aumentado debido a los recortes de impuestos, que aumentaron el gasto de los consumidores y ayudaron a aumentar el nivel de importaciones y reducir la tasa de ahorro. Además, la elevada deuda estadounidense ha provocado un aumento de las ventas de bonos del gobierno y estas ventas a menudo son financiadas por inversores asiáticos / europeos que compran activos en dólares estadounidenses y mantienen el dólar estadounidense más alto de lo que sería.
5. Tipo de cambio sobrevaluado.
Un dólar estadounidense fuerte hace que las exportaciones sean relativamente menos competitivas. Algunos economistas (y políticos) han afirmado que el dólar estadounidense está injustamente sobrevalorado debido a la manipulación de la moneda por parte de China. Al vender agresivamente yuanes y comprar activos en dólares, China ha mantenido débil su moneda y el dólar relativamente más fuerte. Esto hace que las importaciones chinas sean relativamente más atractivas que las exportaciones estadounidenses.
Esta es una posible razón, aunque vale la pena señalar que la manipulación de la moneda es un punto controvertido. En los últimos años, China ha tenido menos participación en los mercados de tipos de cambio y el yuan se ha apreciado un poco, pero aún así, el dólar estadounidense se ha apreciado un 15% en su índice general ponderado por comercio desde 2008.
Ver también
- Causas del déficit de la balanza de pagos
- Déficit de cuenta corriente: ¿bueno o malo?