Pregunta de los lectores: Europa sufre una deflación real y un período de bajo crecimiento, pero entonces, ¿por qué el euro está en alza?
En los últimos meses, la inflación europea ha caído hasta el 0,5%. En varios países de la zona euro, los países están experimentando una deflación real. En el último año, el euro se ha apreciado frente a una canasta de monedas, como el dólar, la libra y también otras monedas de los mercados emergentes.
El euro se ha apreciado frente al dólar desde mediados de 2012.
¿Por qué se ha apreciado el euro?
- Hasta 2012, existía preocupación por la liquidez de muchos países europeos soberanos: los rendimientos de los bonos en países como Irlanda, Italia, Portugal y España aumentaban a niveles peligrosos. Desde 2012, el BCE ha estado más dispuesto a actuar e intervenir en los mercados de bonos. Esto ha ayudado a reducir los rendimientos de los bonos, lo que ha dado más confianza en la tenencia de valores en euros. Los peores temores de la crisis de los bonos del euro se han calmado, provocando una apreciación del euro.
- La baja inflación hace que una moneda sea más atractiva. A largo plazo, las tasas de inflación relativa juegan un papel importante en la determinación del nivel de una moneda. Si los precios en Europa están aumentando a un ritmo más lento que en otros lugares, los productos europeos se vuelven relativamente más atractivos y, por lo tanto, hay una mayor demanda de euros. Europa tiene una de las tasas de inflación más bajas del mundo, por lo que sus productos son relativamente competitivos.
- Otro motivo de la relativa fortaleza del euro son los signos de mejora de la actividad económica. Esto puede sonar sorprendente dado que el desempleo europeo todavía se encuentra en niveles críticos, pero los inversores a menudo buscan pequeños signos de que la economía está dando la vuelta. Pueden pensar que las señales de una mejor actividad del sector privado conducen a la posibilidad de crecimiento futuro; por tanto, a medio / largo plazo, existe la perspectiva de un retorno a una actividad económica más normal y, por tanto, de tipos de interés más elevados. (a largo plazo)
- Las divisas a menudo no funcionan como cabría esperar. Hay muchas razones económicas para explicar los cambios en la moneda (por ejemplo, ver: factores que influyen en el tipo de cambio). Sin embargo, en el mundo real, puede parecer que los tipos de cambio no parecen seguir la lógica de la teoría económica. Esto es porque:
- Puede deberse a especulaciones sobre cambios futuros en la economía, con inversores que intentan predecir lo que puede suceder en uno o dos años.
- Puede que solo sea una corrección de un descenso anterior. Por ejemplo, desde el inicio de la crisis del euro en 2010, el euro estaba débil, por lo tanto, hasta cierto punto la fortaleza reciente del euro podría ser una corrección de esa debilidad anterior.
- Puede ser porque los inversores están nerviosos por el rendimiento de todas las monedas, dada la debilidad económica global general. Por lo tanto, una moneda como el euro se beneficia de ser relativamente menos mala que otras.
- La fortaleza del euro puede resultar de corta duración. Incluso el BCE se está preocupando por la fortaleza del euro. El BCE ha dicho que cree que la fortaleza del euro es un factor importante para reducir la inflación al 0,5% y también para reducir las exportaciones y el crecimiento económico. El BCE incluso está insinuando una política monetaria poco ortodoxa, como la flexibilización cuantitativa. Si el BCE afloja la política monetaria y apunta a una inflación más alta, podemos esperar que el euro se debilite en los próximos meses.
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