Pregunta de los lectores: ¿Qué pasará con el valor de una moneda durante tiempos de profunda recesión y alta inflación?
No existe una regla estricta y rápida sobre lo que sucederá con el valor de una moneda durante una recesión profunda; sin embargo, es probable que una moneda caiga porque el país se convierte en un lugar menos atractivo para invertir. Por ejemplo, cuando comenzó la gran recesión en 2008, el Reino Unido experimentó una depreciación significativa.
La libra esterlina cayó más del 25% desde 2007 (antes del inicio de la gran recesión) hasta julio de 2009
Pero el euro y el dólar se vieron menos afectados por la gran recesión.
El índice del dólar estadounidense (que muestra el valor del dólar estadounidense frente a una canasta ponderada por el comercio de otras monedas, por ejemplo, el euro y el yen) ha fluctuado, pero en general se ha mantenido en un valor similar al del inicio de la recesión.
Tenga en cuenta que a principios de 1980, Estados Unidos entró en recesión, pero durante este período el valor del dólar aumentó.
Fue una experiencia similar en el Reino Unido, en la década de 1980. En 1980, hubo una rápida apreciación de la libra esterlina (que fue un factor que contribuyó a la recesión de 1980/81).
Teoría económica detrás del valor de una moneda en recesión
Suponga que un país, por ejemplo, el Reino Unido, entra en una recesión más profunda que todos sus competidores. ¿Cómo podemos esperar que se comporte la moneda?
Recesión y tipos de interés . Si el Reino Unido entra en recesión, esperaríamos que las tasas de interés del Reino Unido cayeran en comparación con otros países. Esto haría que el Reino Unido sea menos atractivo para que los inversores ahorren dinero. Es probable que los flujos de dinero caliente abandonen el Reino Unido y se trasladen a países con tipos de interés más altos. Si la gente saca dinero del Reino Unido, venderá libras esterlinas y comprará otras monedas, lo que provocará una caída en el valor de la libra esterlina. Por lo tanto, en teoría, podríamos esperar que una recesión provoque una caída en el valor de la moneda.
Evaluación
1. En una recesión, es probable que la inflación disminuya. Una inflación más baja ayudará al país a ser más competitivo, y esto puede aumentar la demanda de la moneda y hacer que suba.
2. Muchos factores afectan el valor de una moneda . Por ejemplo, si el Reino Unido tuviera un gran déficit por cuenta corriente, entonces podríamos esperar que este déficit comercial ejerciera presión a la baja sobre la moneda. La caída del valor de la libra esterlina en 2008 se relacionó en parte con el déficit comercial del Reino Unido y la falta de competitividad. Sin embargo, si un país como Alemania entra en recesión, es posible que tengan menos presión a la baja sobre su moneda (el euro) porque Alemania tiene un gran superávit por cuenta corriente.
3. Depende de lo que esté sucediendo en otros países . Durante la gran recesión, las tasas de interés estadounidenses cayeron al 0%, crearon dinero (parte de la QE) y hubo preocupaciones sobre el tamaño de la deuda del sector público estadounidense. Por lo general, todos estos factores (tasas de interés cero, impresión de dinero, deuda elevada) presionarían a la baja el valor del dólar. Sin embargo, durante la gran recesión, la mayoría de las principales economías también tuvieron tasas de interés bajas y una deuda pública elevada. Por lo tanto, muchos inversores todavía sentían que Estados Unidos era un refugio relativamente seguro en comparación con otros países. Por tanto, el dólar ha mantenido su valor porque todavía es “relativamente” bueno. Si Estados Unidos hubiera entrado en una recesión por sí solo, el dólar habría caído mucho más.
4. Confianza. Si un país entra en recesión, los inversores pueden perder la confianza. Por ejemplo, una recesión significará una mayor relación deuda / PIB, y esto puede causar preocupación sobre la confiabilidad de los bonos (especialmente en el caso del euro). Pero los inversores también pueden mantener la confianza en una moneda, incluso si la economía está en recesión. Depende de las perspectivas de la balanza de pagos y de la competitividad subyacente.
¿Qué pasa con el valor de la moneda si hay inflación?
Si la inflación en el Reino Unido es relativamente más alta que en otros países, se esperaría una caída en el valor de la libra porque la libra se está volviendo relativamente poco competitiva y menos personas comprarán productos británicos.
Ver también: devaluación, competitividad e inflación
Relacionado
- Factores que afectan el tipo de cambio
- Tasas de interés y tipo de cambio