Grecia se enfrenta a una situación muy difícil con su mercado de bonos reducido a “estado de bonos basura”. La tasa de interés de los bonos griegos a dos años tiene una tasa de interés del 18%. Ver: Crisis fiscal europea
Los países han experimentado niveles más altos de deuda pública como porcentaje del PIB. Sin embargo, en el caso de Grecia, parece haber una falta de voluntad política para hacer recortes dentro de la propia Grecia (el poder de los sindicatos, por ejemplo) o para que otros países de la UE ofrezcan un rescate satisfactorio.
Por lo tanto, existe una gran posibilidad de un incumplimiento griego o al menos un incumplimiento parcial. ¿Qué pasaría si eso sucediera?
Los mercados estarán nerviosos por otros países.
- Si un miembro de la UE incumple, los mercados sospecharán cada vez más de todos los países en una posición similar. Los tipos de interés en toda Europa tenderán a subir, aumentando el coste de reembolso y ralentizando la recuperación económica.
- Debido a los temores del mercado, los países con grandes deudas estarán bajo una mayor presión para implementar paquetes de austeridad (aumentos de impuestos, recortes de gastos). Sin embargo, esta reducción fiscal ralentizará el crecimiento y la recuperación económica. Combinado con la presión deflacionaria en la zona euro, el crecimiento podría ser débil durante un tiempo considerable, aumentando las ya altas tasas de desempleo.
- Presión sobre el euro. Por muchas razones, a Grecia le resulta muy difícil salir del euro. Un impago de la deuda llevaría a una venta masiva de euros empujándolos aún más abajo frente al dólar y otras monedas importantes. (No se sabe si realmente se preferiría la libra esterlina al euro, dados nuestros propios problemas de deuda)
¿Cómo afectará al Reino Unido?
- Más difícil de pedir prestado. Más presión para reducir la deuda del Reino Unido. Es posible que tengamos presión para recortar el gasto en un momento que frenará una frágil recuperación económica.
- Mayores costos por préstamos. Los mercados tenderán a presionar al alza los rendimientos de los bonos, lo que hará que sea más caro para el gobierno pedir prestado.
- Un crecimiento más lento en Europa, nuestro principal socio comercial, dañará nuestro sector exportador.
El Reino Unido tiene diferencias con la situación griega
- Tenemos una mayor tasa de vencimiento de la deuda. (Necesitamos refinanciar la deuda con menos frecuencia)
- Tenemos una política monetaria independiente y tenemos más flexibilidad para evitar el potencial de deflación.
- Sin embargo, la OCDE todavía pronostica que el Reino Unido tendrá uno de los déficits anuales más altos con más del 13% del PIB el próximo año.
Lo que muestra la reciente crisis crediticia es que si los mercados comienzan a paralizarse, los países (empresas) en situaciones razonablemente buenas, de repente comienzan a verse mucho más frágiles.
- Problemas de la economía griega