Un lector en Twitter preguntó: ¿Cómo me han ayudado los préstamos gubernamentales recientemente?
Me siento tentado a parafrasear como: ¿Qué ha hecho por mí el préstamo? – ¿Solo para poder hacer una referencia a Monty Python y la vida de Brian? – ¿Y qué han hecho los romanos por nosotros? – además de educación, alcantarillado, vino, carreteras, paz, ley y orden… (youtube)
He respondido a esta pregunta varias veces antes:
- ¿Por qué pide prestado el gobierno?
- ¿Debería tomar prestado el gobierno?
Pero me preguntan con frecuencia, así que aquí hay algunas ideas más.
¿Por qué tenemos que estar endeudados?
Seguramente todo el dinero en intereses (¿unos £ 50 mil millones al año?) Estaría mejor gastado en nosotros mismos como país.
Es cierto que el gobierno gasta alrededor de £ 50 mil millones al año en pagos de intereses. (y se prevé que aumente) Pero esos pagos de intereses permiten un mayor gasto público ahora.
Podríamos reducir el monto de los pagos de intereses aumentando los impuestos / recortando el gasto. Pero, no nos haría mejor. Simplemente cambiaría la forma en que financiamos el gasto actual.
Además, ¿a quién van dirigidos esos pagos de intereses? Principalmente a las personas físicas del Reino Unido / fondos de pensiones del Reino Unido. Puede considerarlo como un pago de transferencia a personas dentro de un país.
Se podría argumentar que se trata de un pago de transferencia del contribuyente medio a las personas con fondos de pensiones / financistas de la ciudad, que probablemente estén en mejor situación. Pero más personas con pensiones privadas pueden beneficiarse de los pagos de intereses del gobierno de lo que creen.
Las tasas de interés también son muy bajas, lo que significa que los pagos de intereses de la deuda pública representan un porcentaje bastante pequeño del PIB. (3%)
Uso del ahorro del sector privado
En la gran recesión, hubo un rápido aumento del ahorro del sector privado. Este fue dinero que no se usó, sino que se ahorró y fue improductivo.
Si el gobierno no tomara prestado nada, estos recursos permanecerían inactivos, la demanda agregada sería menor y la recesión más profunda. Mediante el endeudamiento del gobierno, hicimos uso de estos ahorros excedentes y ayudamos a estabilizar la economía. (recesión no tan profunda)
Pedir prestado en recesión
Una empresa a menudo tendrá que pedir prestado en una recesión, debido a que una caída temporal de los ingresos conduce a una pérdida temporal de rentabilidad. Lo mismo ocurre con el gobierno. En una recesión, los ingresos fiscales caen y el gasto en beneficios aumenta, y estos estabilizadores fiscales automáticos ayudan a evitar que la economía se sumerja más en la recesión.
Alternativa de no pedir prestado al gobierno
Supongamos que tuviéramos una regla fiscal según la cual el gobierno no puede pedir prestado. ¿Qué hubiera pasado en la gran recesión?
Cuando llegara la recesión, el gobierno tendría que recortar el gasto y aumentar los impuestos. Pero, en una recesión, recortar el gasto y aumentar los impuestos empeoraría la recesión. Causaría un aumento del desempleo y reduciría aún más los ingresos fiscales.
Grecia ha estado intentando durante varios años reducir la deuda aumentando los impuestos y recortando el gasto. Pero, el efecto negativo en la economía es tan profundo, que la austeridad está demostrando ser contraproducente.
Generaciones futuras
A menudo escucho que los préstamos del gobierno son injustos para las generaciones futuras. Pero, ¿estamos en desventaja porque los gobiernos anteriores de los años 50 y 60 pidieron dinero prestado? No. Podría haber sido mucho peor si hubieran insistido en reducir la deuda y no invertir en la construcción de carreteras y educación.
Los pagos de intereses de la deuda como% del PIB se mantienen bastante estables en 2-3% del PIB.
¿Es realmente malo pedir prestado?
Otra forma de pensar es: ¿Alguna vez una empresa pide prestado? ¿Alguna vez un hogar pide prestado?
Si un propietario quisiera dejar de pagar los pagos de la hipoteca de la deuda, podría vender la casa y alquilarla, pero eso no lo mejora.
Una empresa suele pedir prestado para invertir en el futuro. El objetivo de la mayoría de las empresas no es no pagar intereses, sino aumentar la capacidad de expansión futura.
Lo mismo ocurre con el gobierno. El Reino Unido tiene fallas en el transporte, la educación y la atención médica. Un mayor gasto público podría conducir a una mejor infraestructura, lo que ayuda al crecimiento económico a largo plazo. Si pedimos préstamos para financiar esta inversión, obtendremos una tasa de rendimiento mejor que el costo de los pagos de intereses, que actualmente son bajos.
Se podría argumentar que un gobierno es diferente a una empresa. El gasto del gobierno está sujeto a fallas gubernamentales: un mayor riesgo de ineficiencia y gasto desaprovechado. Sin embargo, un gobierno también puede ayudar a abordar la desigualdad y hacer frente a las fallas del mercado.
¿No significa eso que tener un excedente eventualmente nos sacaría del rojo al negro? Entiendo que esta es una forma ingenua de ver la economía, pero seguramente a largo plazo esto sería posible. Por qué
Tener un superávit eventualmente reduciría la deuda nacional. Pero, ¿sería aconsejable que el gobierno acumulara ahorros y se quedara con dinero que podría utilizarse mejor en la economía?
Además, incluso si tiene un déficit presupuestario persistente, aún puede reducir la relación deuda / PIB. En 1950, la deuda con respecto al PIB se acercaba al 200% del PIB. Esto cayó al 40% del PIB en 2007; sin embargo, casi siempre tuvimos déficits presupuestarios en este período (1945-02007). La razón es que si el crecimiento es mayor que el endeudamiento del gobierno, la proporción de deuda disminuye. ¿Esto es lo que pasó?
¿Qué nos ayudó a pedir prestado?
- Permitió la expansión económica de la posguerra de los años cincuenta y sesenta.
- Permite la inversión en la infraestructura de los países
- Puede prevenir un colapso de la economía al estilo de una gran depresión.
Relacionado
- Deuda del Reino Unido