1) Dice que la depreciación causa inflación por las tres razones que menciona, pero luego, que a largo plazo, una tasa de inflación más alta causará depreciación. Entonces, mi primera pregunta es ¿cómo se relacionan estos dos fenómenos? Es el “largo plazo” la clave; es decir, se necesita una inflación alta y prolongada para provocar una devaluación, pero ¿la devaluación provoca inflación antes? ¿Cuánto tiempo tardan esas tres razones en hacer efecto?
Depende, no hay una respuesta directa. Los dos fenómenos pueden ocurrir simultáneamente. También se complica por el hecho de que muchos factores afectan el tipo de cambio además de la inflación. (por ejemplo, tipos de interés a corto plazo)
2) Mi siguiente pregunta es que soy consciente de que factores como el aumento de los precios de las materias primas pueden ejercer una presión inflacionaria al alza, pero ¿hay otros factores que afecten la devaluación de una moneda, o se debe únicamente a la inflación?
Muchos factores pueden afectar los tipos de cambio. Éstos incluyen:
- Tasas de interés: las tasas de interés más bajas provocan menos flujos de dinero especulativo y depreciación.
- Expectativas: si los inversores esperan que una moneda se devalúe, venderán menos. La confianza y las expectativas del mercado son importantes para determinar el tipo de cambio
- Déficit de la cuenta actual. Un gran déficit en cuenta corriente puede ejercer presión a la baja sobre los tipos de cambio
3) A continuación, si la devaluación sí causa inflación, que a su vez provoca más devaluación, ¿qué herramientas tiene el gobierno para combatir este círculo vicioso?
En el Reino Unido, el gobierno tiene como objetivo una inflación baja. No tienen un objetivo específico para el tipo de cambio. La principal herramienta para controlar la inflación es la política monetaria y las tasas de interés. Si la inflación aumenta por encima de la meta, es probable que el MPC aumente las tasas de interés para reducir la demanda y el crecimiento inflacionario
4) Finalmente, mirando un ejemplo reciente, vi en las noticias hace unas semanas que algunas empresas de fabricación en el Reino Unido estaban disfrutando de un impulso en la demanda. ¿Sería correcto decir que la inflación causada por el aumento de los precios de la energía (que hace que sus exportaciones sean menos competitivas) hizo que la libra se debilitara, lo que compensó el efecto de la inflación y algo más, lo que hizo que sus bienes fueran más competitivos en el exterior?
La libra se ha debilitado frente al euro. El euro es nuestro principal socio comercial. Creo que es justo decir que los beneficios de un tipo de cambio más bajo son mayores que los mayores costos de la inflación importada.
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