Tres preguntas sobre flexibilización cuantitativa, inflación y por qué la inflación en el Reino Unido es alta a pesar de la caída de los ingresos reales y el menor gasto del consumidor.
Pregunta de los lectores: ¿No está ya el gobierno (del Reino Unido) imprimiendo mucho dinero?
El Banco de Inglaterra ha creado dinero electrónicamente y lo ha utilizado para comprar bonos del gobierno de instituciones financieras. El Banco creó alrededor de £ 200 mil millones y lo utilizó para comprar bonos tanto gubernamentales como comerciales. El Banco de Inglaterra es independiente del gobierno, aunque debe informar al gobierno si la inflación no alcanza el objetivo.
Y si no es para pagar su deuda, ¿por qué están imprimiendo más dinero?
1. Reducir las tasas de interés de los bonos gubernamentales y comerciales . Al usar dinero electrónico para comprar bonos, el precio aumenta y la tasa de interés cae. El Banco estimó que el programa QE de 200.000 millones de libras esterlinas contribuyó a reducir los rendimientos de los bonos del gobierno en 100 puntos básicos (1%) y los bonos comerciales en 400 puntos básicos [1. Banco de Inglaterra QE One Year On – Discurso de Spencer Dale] Las tasas de interés más bajas en teoría ayudan a promover el crecimiento económico y la inversión. (efecto de las tasas de interés en la economía)
2. Incrementar los préstamos bancarios. Se espera que el uso del dinero creado para comprar bonos del gobierno a los bancos los anime a prestar. Cuando el Banco de Inglaterra compra bonos de bancos comerciales, les da a los bancos un aumento en las reservas de dinero. Esto debería animarlos a prestar más a las empresas, mejorando los niveles de inversión y crecimiento económico. En la práctica esto ha sido limitado
3. Confianza . El recorte de las tasas de interés no provocó una recuperación económica. La flexibilización cuantitativa es una señal de que las autoridades monetarias están comprometidas a aumentar el crecimiento económico (incluso a expensas de la inflación). Esto da más confianza en comparación con el BCE, donde prefieren una inflación más baja a la QE.
También por qué funciona la flexibilización cuantitativa
Además, la congelación salarial ha obligado a la gente a ahorrar y no a gastar, por lo que la inflación debería en teoría estar desacelerándose (lo que no es así), ¿por qué no?
Hay diferentes factores que provocan la inflación. Dos factores principales son
Diferentes tipos de inflación
Los gráficos muestran que excluyendo el efecto de los impuestos, la inflación del IPC es más baja que la tasa general
- Exceso de demanda en la economía (demanda de inflación). Si la economía crece demasiado rápido, tiende a “sobrecalentarse”, lo que lleva a precios más altos. Por ejemplo, en el boom de Lawson de la década de 1980, el Reino Unido experimentó una inflación del 10% porque el crecimiento fue demasiado rápido.
- Aumento del precio de las materias primas (inflación de empuje de costos). Esto ocurre cuando el precio de las materias primas sube rápidamente. por ejemplo, un aumento de los precios del petróleo conduce a precios más altos.
En el Reino Unido, la inflación ha estado por encima del objetivo de inflación del gobierno durante bastante tiempo. La causa principal de esta inflación actual son los factores de presión de los costos. En particular, la inflación ha sido causada por
- Devaluación de la libra. Esto encarece el precio de los bienes importados
- Aumentos de impuestos, por ejemplo, IVA: será un aumento único
- Inflación de los precios de las materias primas, aumento de los precios del petróleo, el gas, la electricidad y los alimentos
- Algunos estiman que la QE ha contribuido un poco a una tasa de inflación más alta. Pero, cuando se eliminen estos ‘factores temporales a corto plazo’, obtendremos una tasa de inflación mucho más baja el próximo año, probablemente alrededor del 1%.