Ha habido numerosas predicciones económicas derivadas de un posible Brexit, incluida la recesión, el desempleo, la caída de la libra, la caída de los mercados de valores, el colapso de los precios de la vivienda, la inflación y el fin de la civilización tal como la conocemos (dejaré las predicciones de las guerras mundiales, etc. para otra persona). lidiar con). Pero, ¿cuál es la teoría económica detrás de estas predicciones económicas?
Recesión
La lógica es que si el Reino Unido abandona la UE, podría hundirnos en una profunda recesión. El FMI advierte de un ‘severo shock global’
Podría producirse una recesión debido a la incertidumbre de lo que seguiría a un Brexit.
- Los inversores se abstendrían de invertir mientras esperan que se negocien nuevas reglas comerciales. Esta caída en la inversión tendría un impacto negativo en la demanda agregada y causaría un efecto multiplicador negativo en otras partes de la economía.
- Caída de la inversión extranjera debido a que las empresas multinacionales se abstienen de invertir en el Reino Unido debido a la incertidumbre sobre la nueva posición del Reino Unido en Europa.
- Las empresas del Reino Unido pueden contener la inversión debido a la incertidumbre sobre el empleo futuro de los trabajadores de la UE.
- La incertidumbre podría afectar negativamente la confianza de los consumidores y las empresas, provocando un bajo gasto y crecimiento.
- La economía del Reino Unido ya es débil, impulsada por un mercado inmobiliario en auge, con un bajo crecimiento de las exportaciones y la fabricación. Por lo tanto, en este estado, un Brexit podría empujar al Reino Unido a la recesión.
Evaluación. Es posible que una votación a favor del Brexit al menos ayude a resolver la incertidumbre actual de no saber qué camino tomará el referéndum. Es posible que haya menos incertidumbre de lo previsto. Después de una votación, las empresas pueden ser más pragmáticas.
Conclusión. Dado el estado económico actual del Reino Unido, una votación del Brexit y las probables disputas prolongadas sobre cómo definir el nuevo papel del Reino Unido en Europa podrían generar incertidumbre y confusión que podrían conducir a una recesión. Sin embargo, es fácil predecir una posible recesión. Muchos economistas, incluido el FMI, no predijeron la recesión más grave de 2008.
Libra caerá
Se predice que un Brexit dañará el valor de la libra porque los inversores estarán menos dispuestos a mantener la libra durante un período de incertidumbre sobre lo que vendrá después. La libra esterlina ya ha sido volátil este año, cayendo a principios de año, recuperándose recientemente con la esperanza de una votación.
Sin duda, una votación inesperada haría que la libra cayera en el corto plazo. Pero, la pregunta más pertinente es ¿cómo se vería afectado el valor de la libra a largo plazo después de una licencia por voto? Dejar la UE por sí sola no tendría mucho impacto en el valor de la libra, aunque cualquier cambio en la competitividad a largo plazo como resultado podría afectar a la libra.
Conclusión. Salir de la UE podría provocar una caída temporal, pero puede que no sea más espectacular que las fluctuaciones habituales de la libra.
Los precios de la vivienda caerán
George Osbourne ha afirmado que después del Brexit, los precios de la vivienda podrían caer un 18%
“La semana que viene el Tesoro publicará un análisis de cuál será el impacto inmediato y una consecuencia de salir de la Unión Europea es que habría un impacto en el valor de las viviendas de las personas de al menos un 10 por ciento, y hasta un 18 por ciento. ciento ”- G.Osbourne (enlace de tutor)
Osbourne no lo menciona, pero presumiblemente los alquileres de las viviendas también caerán.
La lógica es que el Reino Unido está sufriendo un mercado inmobiliario inflado porque los precios están subiendo, en parte por la creciente demanda de un gran número de nuevos inmigrantes de Europa del Este. Si el Reino Unido abandona la UE, esta afluencia de inmigrantes se ralentizará, lo que provocará una menor demanda de vivienda. Con la caída de la demanda, los precios de la vivienda retrocederán.
Es poco probable que los nuevos inmigrantes de Europa del Este compren una casa nueva, pero sí alquilan y, por lo tanto, han creado una fuerte compra para dejar mercado. Si la demanda de alquiler cae desde el pico actual, los propietarios pueden buscar vender. Esta venta inicial, combinada con una disminución de la confianza derivada del Brexit, podría hacer que los precios caigan de manera significativa.
Además, la incertidumbre económica y la recesión podrían alentar a otros a vender o a la gente a retrasar la compra. Si hay una recesión posterior al Brexit, como en 2008, es de esperar que los precios de la vivienda sigan su ejemplo y caigan.
Dado que los precios de la vivienda en el Reino Unido han aumentado considerablemente, incluso desde la gran recesión, una buena pregunta es: ¿no sería una caída del 15% en los precios de la vivienda buena para reequilibrar el mercado de la vivienda? Ciertamente, una caída en los alquileres de las viviendas sería bienvenida por muchos que luchan por cubrir costos de vida muy altos.
Uno de los argumentos a favor del Brexit es que el rápido aumento de la población (causado en parte por la libre circulación de personas dentro de la UE) es un factor detrás de un mercado inmobiliario sobrecalentado. Por lo tanto, es lógico que los precios caigan desde los picos actuales, pero quizás eso sea algo bueno a largo plazo.
Las tasas de interés suben
En el mismo artículo, el Canciller también dijo que el costo de los reembolsos hipotecarios aumentaría, citando un “shock económico inmediato que afectará a los mercados financieros”.
Dadas las predicciones de recesión y caída de los precios de la vivienda, es difícil ver qué podría provocar que el Banco de Inglaterra suba las tasas de interés. De hecho, existe un argumento, el Banco debería estar considerando alguna forma de relajación monetaria, si hay un impacto temporal en la demanda debido al Brexit.
Quizás el canciller se esté refiriendo a las tasas bancarias y que incluso si las tasas base permanecen iguales, habrá una crisis crediticia que hará que los bancos aumenten sus propias tasas de interés de todos modos. Esto es poco probable; El brexit puede provocar una caída en la inversión empresarial, pero es más difícil ver circunstancias en las que esto provocaría algún tipo de crisis crediticia. No es que la membresía del Reino Unido esté relacionada con el préstamo de hipotecas de alto riesgo a Grecia.
El impacto del Brexit en las tasas de interés sería mínimo en comparación con todos los demás factores que afectan las tasas de interés. En todo caso, el Brexit haría que las tasas de interés cero fueran probables durante un período más largo debido a los posibles efectos recesivos.
La inflación aumentará
Esta es otra predicción: que Brexit podría generar inflación a medida que suben los precios
Si hubiera una rápida depreciación de la libra, podríamos ver un aumento en el precio de las importaciones. Además, es posible que veamos subir los costos de importar desde Europa, ya que perdemos algunos de los beneficios de un mercado único y el libre comercio.
Es posible, pero las presiones inflacionarias son actualmente bajas y los mercados comerciales mundiales siguen siendo competitivos. Los políticos de la UE pueden querer ponérselo difícil al Reino Unido, pero los exportadores de la UE también estarán interesados en proteger los valiosos mercados de exportación y pueden adoptar un enfoque más práctico para mantener a los clientes del Reino Unido.
Además, estos factores inflacionarios que impulsan los costos pueden verse contrarrestados por la perspectiva de que se retire el choque del lado de la demanda, lo que empujará los precios a la baja.
¿Algún beneficio de irse?
A los partidarios del Brexit les gustaría argumentar que abandonar la UE permitirá eliminar muchas regulaciones engorrosas de la UE, lo que permitirá que las empresas se vuelvan más fuertes y competitivas. Esto es difícil de cuantificar, pero incluso aquellos países fuera de la UE todavía tienen que cumplir con muchas regulaciones de la UE sobre el medio ambiente, etc.
Conclusión
Un Brexit tendría un impacto importante en la economía del Reino Unido. Los acuerdos comerciales con Europa, que representan al menos el 55% de nuestro comercio, se verían afectados de alguna manera. Es difícil evitar la conclusión de que habrá algún tipo de impacto negativo en la demanda, ya que la incertidumbre sobre lo que viene después afecta a las empresas y los consumidores. Es más difícil predecir si se trata de un problema temporal o el comienzo de una recesión más prolongada.