Si el Reino Unido vota para salir de la UE, muchos predicen que la libra caerá significativamente. El inversor George Soros predijo que podría ser una caída mayor que en la crisis de ERM de 1992. Soros afirma que la libra podría caer hasta un 20% (BBC) Existen diferentes razones por las que la libra puede caer.
- Incertidumbre. Salir de la UE crearía incertidumbre entre los inversores. Esto desalentaría tanto los flujos de cartera como la inversión interna, por lo que habría menos demanda de compra de libras esterlinas para invertir en el Reino Unido.
- Menor inversión nacional. La incertidumbre sobre el cambio en las condiciones comerciales puede disuadir a las empresas nacionales de invertir, lo que lleva a un menor crecimiento económico. Este menor crecimiento económico podría ejercer presión a la baja sobre la libra esterlina, ya que un menor crecimiento económico podría conducir a tipos de interés aún más bajos (0,5% a 0%) y una mayor relajación monetaria. Las tasas de interés más bajas harían del Reino Unido un lugar menos atractivo para ahorrar dinero y reducir la demanda de libras esterlinas.
- Cuenta corriente del Reino Unido. El Reino Unido tiene un gran déficit por cuenta corriente, que se financia con entradas netas de capital, como inversiones de cartera y flujos de inversión de capital. Si estos flujos de entrada disminuyen, la libra tendrá que caer para corregir el desequilibrio en la cuenta corriente.
- Pérdida de acceso al mercado único. Uno de los atractivos del Reino Unido como lugar para invertir es el acceso al Mercado Único, que permite que las empresas extranjeras puedan exportar desde el Reino Unido a Europa sin aranceles ni barreras no arancelarias. Si el Reino Unido abandona el mercado único, puede resultar más atractivo para las empresas elegir un país que esté en el mercado único. Esto podría conducir a una disminución relativa de la inversión extranjera en el Reino Unido y reducir la demanda de libras esterlinas.
- La inversión interna es cada vez más importante para el Reino Unido. El Reino Unido se ubica como el tercer país del mundo (solo detrás de EE. UU. Y China) como fuente de inversión interna. Esto significa que el Reino Unido sería susceptible a cualquier incertidumbre y disminución de la inversión interna. Por lo tanto, el efecto sobre Sterling podría ser pronunciado.
- Los mercados financieros de la ciudad y del Reino Unido saldrían perdiendo si el Reino Unido abandona el mercado único. La City de Londres sería menos atractiva como lugar para depositar fondos si el Reino Unido abandonara el Mercado Único, podría ver a los inversores trasladando bonos en euros a Frankfurt y evitando Londres y el Reino Unido. Esta disminución de los depósitos en Reino Unido debilitaría la demanda de libras esterlinas.
Evaluación
- La libra ya se ha debilitado en los últimos meses en previsión de un posible Brexit. Es posible que el mercado ya haya descontado algunas de las caídas esperadas.
- Después de la caída inicial debido a preocupaciones a corto plazo, los factores subyacentes pueden aumentar la demanda de libras esterlinas y ayudar a corregir una reacción a corto plazo. Una depreciación de la libra esterlina hará que las exportaciones sean más competitivas y podríamos ver un aumento en la demanda de exportaciones, ayudando a reemplazar las caídas en la inversión interna.
- No está claro que la salida del mercado único conlleve necesariamente una caída de la inversión extranjera. Hay muchos factores que afectan a la inversión extranjera además del acceso al mercado único, algunas empresas no han declarado categóricamente lo que harán.
- Los partidarios del Brexit tienen la esperanza de que el Reino Unido negocie acuerdos comerciales atractivos con Europa, lo que hará que el Reino Unido siga siendo un lugar atractivo para las empresas que deseen acceder a Europa.
- Es posible que el Reino Unido pueda votar para salir de Europa, pero aún permanecer en el mercado único, lo que disminuiría muchas de las preocupaciones económicas.
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