Los políticos a menudo están interesados en establecer objetivos para eliminar los déficits presupuestarios para un año determinado. Existe una fuerte motivación política para ser visto como fuerte y comprometido con la reducción de la deuda pública. Los políticos que son vagos sobre la deuda a menudo son fuertemente criticados y se los considera una mala política. Una ventaja de los objetivos de déficit presupuestario es que garantizan que los políticos tengan un compromiso más fuerte para tomar decisiones políticamente difíciles: aumentar los impuestos o recortar el gasto.
Sin embargo, desde una perspectiva económica, los objetivos para reducir los déficits presupuestarios no siempre son tan útiles como parecen.
Beneficios de los objetivos de déficit presupuestario
Puede haber muchas razones económicas sólidas para reducir el endeudamiento público. El hecho de que un gobierno pueda pedir prestado no significa que sea deseable.
- Puede evitar que los políticos elijan políticas políticamente populares, como recortes de impuestos y aumentos de gastos. Un objetivo de déficit puede ayudar a evitar que los políticos posterguen la toma de decisiones difíciles.
- Sin objetivos de reducción del déficit, algunos economistas temen que exista un incentivo para seguir aumentando el tamaño del gasto público, lo que desplaza el gasto más eficiente del sector privado.
- Puede asegurar a los mercados que el gobierno tiene una ‘actitud responsable ante la deuda’ y es menos probable que dependa de la impresión de dinero para financiar el déficit y dependa de la inflación para reducir la deuda, lo que puede reducir el valor real de los bonos del gobierno.
- En algunos casos, reducir el déficit presupuestario puede ayudar a reducir los rendimientos de los bonos porque, con una menor deuda disponible en el mercado, existe una presión a la baja sobre los rendimientos de los bonos.
- Algunos argumentan que la reducción del déficit presupuestario da a los consumidores más para gastar y a las empresas para invertir porque el sector privado tiene más confianza cuando el gobierno está reduciendo su deuda y está actuando de “manera responsable”. Otros critican esto como una ilusión (ver: Hada de la confianza)
Problemas de un objetivo de déficit presupuestario
- Cumplir con un objetivo estricto de déficit presupuestario puede requerir aumentos de impuestos / recortes de gastos en un momento que no es apropiado para la economía. Por ejemplo, la economía del Reino Unido se está recuperando, pero si aumentamos las tasas del impuesto sobre la renta para mejorar la recaudación de impuestos, puede conducir a un menor crecimiento y ser contraproducente. Ver: La austeridad puede ser contraproducente
- La experiencia de las economías de la eurozona que intentan cumplir los objetivos de déficit presupuestario ha sido una profunda recesión.
- Lograr un déficit presupuestario general significa que el gobierno tiene que financiar el gasto de inversión con los ingresos fiscales. Pero podría decirse que hay mejores argumentos para permitir que el gobierno pida préstamos para financiar inversiones.
- Un déficit presupuestario cero tiene un valor dudoso en comparación con otros objetivos macroeconómicos como el pleno empleo, el crecimiento económico sostenible y la baja inflación.
¿Qué factores determinan la conveniencia de reducir el déficit?
Depende de varios factores, como:
- Estado del ciclo económico: por ejemplo, en recesión con una caída del gasto del sector privado, existen argumentos sólidos para un mayor endeudamiento público. En tiempos de auge económico con aumento del gasto y caída del ahorro del sector privado, existen argumentos sólidos para reducir el déficit presupuestario del gobierno.
- Cualquier choque inesperado que afecte el crecimiento o los ingresos fiscales. Este es el problema con los objetivos de déficit fijos: si hay un shock económico, puede ser necesario aumentar el endeudamiento del gobierno en lugar de reducirlo. Un objetivo de déficit fijo elimina la flexibilidad.
- ¿Cómo está utilizando el gobierno los préstamos? por ejemplo, ¿el gobierno está tomando préstamos para financiar inversiones? por ejemplo, inversión en infraestructura que puede incrementar el crecimiento económico a largo plazo.
- Nivel de ahorro del sector privado y tipo de ahorro. ¿Está el sector privado dispuesto a comprar bonos del gobierno y así financiar los préstamos del gobierno?
- Nivel de tipos de interés de la deuda pública. Si los rendimientos de los bonos son bajos, 1-2%, esto significa que es barato para el gobierno pedir prestado e indica que hay una gran demanda para comprar bonos del gobierno. Con tasas de interés bajas, hace que la inversión pública sea más atractiva.
Objetivo de déficit presupuestario fijo
Un objetivo de déficit presupuestario fijo es un simple compromiso de reducir el endeudamiento a un cierto nivel dentro de, digamos, cinco años.
- Por ejemplo, el objetivo oficial del Tesoro de reducir los préstamos a £ 95.5 mil millones en 2014-15 desde £ 105.8 mil millones en 2013-14.
- O un objetivo para eliminar el déficit presupuestario para 2019.
Fuente: IFS
Déficit móvil
- Préstamo vs austeridad
- Deuda del Reino Unido
Enfoque de los partidos políticos del Reino Unido para la reducción del déficit IFS
Let it roll: un caso para los déficits presupuestarios continuos en Mainly Macro