Definición de M4
M4 es una medida amplia de oferta monetaria. Brevemente, M4 incluye todos los billetes y monedas en circulación, depósitos en bancos y sociedades de crédito a la vivienda, más activos que se consideran relativamente líquidos (bonos a corto plazo, papel comercial).
El crecimiento de M4 es actualmente negativo. Los préstamos M4 al sector privado son actualmente un 6,0% más bajos en comparación con los últimos 12 meses (julio de 2012)
Dentro de este crecimiento de M4, ha habido diferentes tendencias. Como muestra este artículo en FT, uno de los principales contribuyentes al crecimiento de M4 en el período 2009-11 ha sido el impacto de la flexibilización cuantitativa (¿Podría colapsar la oferta monetaria del Reino Unido después de la QE?).
Depósitos de préstamos M4
Los préstamos netos M4 (código del Banco de Inglaterra: LPMVQJY) de instituciones financieras al sector privado han mostrado un crecimiento negativo desde julio de 2010.
Préstamos M4 y depósitos minoristas
M4 Los pasivos con el sector privado han mostrado una tendencia similar.
Importancia de los préstamos M4
La disminución de los préstamos M4 al sector privado pone de relieve la actual debilidad de la recuperación económica. Muestra la renuencia de los bancos a otorgar préstamos al sector privado. Los préstamos bancarios son bajos porque
- Los bancos aún deben trabajar para mejorar sus balances
- Los bancos son pesimistas sobre las perspectivas de crecimiento económico y ven los préstamos al sector privado como un negocio arriesgado en el clima actual.
El crecimiento de M4 es una señal de la falta de presiones inflacionarias subyacentes en la economía. Muestra que la flexibilización cuantitativa no ha provocado un auge en la oferta monetaria generalizada como algunos podrían haber esperado.
Préstamos M4 (B62Q), excluido el impacto de las titulizaciones y excluidos los OFC intermedios
Desglose sectorial de M4 en el Banco de Inglaterra
Dinero estrecho: billetes y monedas
Los billetes y monedas es una de las medidas más comunes de dinero limitado. El crecimiento en billetes y monedas ha sido más estable.