En los últimos meses, la bolsa china se ha mostrado muy volátil, con fuertes caídas de precios desde julio pasado. El 24 de agosto, los precios de las acciones cayeron un 9%, una de las mayores caídas diarias. La gente teme que este sea el estallido de la burbuja del mercado de valores chino, que podría tener graves efectos en la economía mundial.
Los posibles efectos de una caída del mercado de valores chino incluyen
1. Exportaciones reducidas
En los últimos años, China ha experimentado un aumento en el gasto de los consumidores. El gasto de los consumidores ha crecido un 10% anual. Esta es una fuente importante de demanda de exportación para muchas empresas occidentales, que ven a China y Asia como una fuente importante de crecimiento. Algunas marcas como Burberry y Yum! Los alimentos se han hecho un hueco en los mercados chinos.
Una caída en el precio de las acciones reducirá la riqueza de los inversores chinos que han comprado acciones. Quizás lo más importante es que las caídas de las ‘noticias de primera plana’ tendrán un impacto adverso en la confianza del consumidor chino. Las preocupaciones sobre los precios de las acciones (combinadas con la caída de los precios de la vivienda y la incertidumbre política) podrían descarrilar este crecimiento en el gasto de los consumidores, lo que llevaría a una menor demanda de exportaciones. Dado el débil crecimiento económico en la zona euro y los EE. UU., Una caída de las exportaciones a China podría ser otro factor para frenar el crecimiento y desencadenar otra desaceleración.
2. Confianza mundial
Las caídas dramáticas en los precios de las acciones plantean el fantasma de una crisis reciente, como la crisis crediticia de 2008. Las caídas en los mercados bursátiles chinos tienden a reflejarse en otros mercados bursátiles, provocando ondas globales de pérdida de confianza. Esta incertidumbre y volatilidad puede ser un factor que desaliente la inversión y el gasto, otro factor que cause una posible desaceleración económica mundial.
3. Dólar en alza
Otro factor es que la inestabilidad en China podría hacer que los inversores busquen refugios seguros para sus fondos. En lugar de tener acciones de China y Asia, es posible que busquen en Estados Unidos, donde parece haber una mayor estabilidad. Un aumento en la demanda de acciones y bonos estadounidenses elevará el valor del dólar. Esta apreciación del dólar aumentará el precio de las exportaciones estadounidenses y dará lugar a menores ventas de exportación.
4. Caída de los precios de los productos básicos
Si la economía china se desacelera, habrá una caída en la demanda de materias primas globales, como petróleo, gas y metales. Esta caída en los precios de las materias primas reducirá los ingresos de exportación para los productores de materias primas, como Canadá, Australia, la OPEP y los países africanos.
Por otro lado, tiene beneficios para los consumidores occidentales que se beneficiarán de precios más baratos del petróleo y las materias primas.
Evaluación
- Importancia limitada del mercado de valores chino. El valor flotante del mercado de valores chino es solo un tercio del PIB, en comparación con el 100% del PIB en países como Estados Unidos y el Reino Unido. Solo el 15% de los activos financieros de los hogares se invierte en acciones. (Economista) Esto significa que la caída de los precios de las acciones no tiene un vínculo fuerte con el gasto de los consumidores (al igual que el rápido aumento de los precios de las acciones no provocó un auge en el gasto). Lo que más preocupa a los consumidores chinos es la caída de los precios de la vivienda. . Es posible que la caída de los precios de la vivienda no sea noticia de primera plana, pero hay más riqueza en la propiedad que en los precios de las acciones.
- Las caídas del precio de las acciones a menudo no predicen caídas graves . Como dice la broma, los mercados de valores han predicho correctamente 10 de las 2 últimas recesiones. O como afirma Larry Summers.
Como en agosto de 1997, 1998, 2007 y 2008, podríamos estar en la etapa inicial de una situación muy grave.
– Lawrence H. Summers (@LHSummers) 24 de agosto de 2015
- Los precios de las acciones subieron mucho antes de la caída . El otro lado de la caída del 30% en los precios de las acciones es el rápido aumento de los precios anteriormente. Los precios de las acciones siguen siendo más altos que a principios de año.
- Beneficios de la desaceleración de las subidas de precios de las materias primas. Al comienzo de la recesión de 2008, las economías desarrolladas se vieron afectadas por el aumento de los precios del petróleo, ya que el crecimiento continuo en China provocó un aumento de los precios del petróleo, a pesar de las recesiones occidentales. La otra cara es que la caída de los precios del petróleo y las materias primas dará un impulso efectivo a los ingresos discrecionales de las economías occidentales.
- Inflación más baja . La caída de los precios de las materias primas, un dólar en alza y un menor crecimiento de las exportaciones ayudarán a reducir cualquier presión inflacionaria en Occidente (aunque la inflación ya es baja y la deflación podría ser una preocupación mayor). Para EE. UU., Un dólar en alza y una inflación más baja podrían ser un factor para retrasar el aumento de las tasas de interés pronosticado durante mucho tiempo.
Conclusión
Por sí solo, el mercado de valores chino tiene poco impacto directo en las economías occidentales. Sin embargo, la caída de los precios de las acciones podría ser una señal de un malestar más amplio en la economía china, como niveles excesivos de endeudamiento y una caída en el mercado inmobiliario. Una desaceleración importante de la economía china tendría un impacto grave en la economía mundial.
Pero a pesar del tamaño de la economía china, la economía mundial no depende del gasto del consumidor chino; la economía global está cada vez más diversificada. Sin embargo, si la desaceleración china se refleja en otras economías asiáticas, podría ser otro factor para frenar el crecimiento.
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