Los lectores preguntan: ¿Cuánto se devaluará la libra esterlina?
Desde principios de 2016, la libra se ha depreciado frente a otras monedas, especialmente el dólar estadounidense. Desde el Brexit a finales de junio, la libra ha caído otro 10% hacia un mínimo de 30 años frente al dólar estadounidense.
Libra esterlina frente al dólar
Se trata de tipos de cambio al contado diarios, del Banco de Inglaterra. Pero ya está desactualizado, con la libra cayendo el 6 de julio a 1,28 dólares.
Por qué la libra puede caer aún más
1. Déficit por cuenta corriente . El tamaño del déficit por cuenta corriente del Reino Unido, 6,9% del PIB en el último trimestre, muestra que el Reino Unido tiene un desequilibrio entre importaciones y exportaciones. Es un déficit de tamaño casi récord desde que comenzaron los registros en 1955 (el récord fue el 7,2% de déficit en el cuarto trimestre de 2015). Este tamaño del déficit en cuenta corriente ejercerá una fuerte presión a la baja sobre el valor de la libra. La salida de divisas para comprar importaciones es insostenible sin la correspondiente entrada de capital y flujos financieros para financiarla.
2. Sobrevalorado . En 2014, el FMI informó que sentía que la libra estaba sobrevalorada en un 5-15% debido a la “falta de competitividad y la limitada diversificación de las exportaciones”. Esta falta de competitividad se refleja en el déficit por cuenta corriente. La diversificación limitada de las exportaciones puede haber sido un factor en la mejora limitada de las exportaciones del Reino Unido durante la depreciación de la libra esterlina de 2011-13 (aunque la debilidad de la zona euro también fue un factor).
3. Fuga de capitales del Reino Unido . Aunque existe la tentación de dejarse llevar por las malas noticias posteriores al Brexit, parece haber menos disposición de los inversores extranjeros a mantener el dinero en el Reino Unido. Fuera de la UE, la incertidumbre y la pérdida de acceso directo al Mercado Único debilita las perspectivas económicas del Reino Unido y, debido a esto, algunos inversores están moviendo dinero fuera del Reino Unido, o al menos no invirtiendo en el Reino Unido, con este descenso de la cartera extranjera. flujos, se han eliminado los factores anteriores que mantenían fuerte a la libra.
4. Disminución de la inversión de capital (inversión interna). El otro aspecto de la cuenta financiera del Reino Unido en la balanza de pagos fue la inversión directa entrante (empresas extranjeras que construyen fábricas en el Reino Unido, por ejemplo, inversión china en centrales eléctricas). Después del Brexit, estos planes se han suspendido y, fuera del mercado único, puede haber una disminución a largo plazo en la conveniencia de invertir en el Reino Unido. Sin estos flujos de inversión directa hacia el interior, habrá una presión a la baja sobre la libra esterlina.
5. Caídas anteriores
En 1992-1993, después de dejar el ERM, la libra cayó un 29%. Durante la crisis financiera, la libra cayó un 34%. Es posible que podamos ver una revaluación importante similar en el valor de la libra esterlina. Esto podría hacer que la libra caiga frente al dólar hacia 1,15 dólares.
6. Relajación monetaria . El Banco de Inglaterra ha indicado que recortará las tasas de interés al 0% para proteger la economía contra la caída del gasto. Aumenta el alcance de una relajación potencialmente más cuantitativa. Esta relajación monetaria reducirá el valor de la libra. Las tasas de interés más bajas hacen que sea menos atractivo ahorrar en el Reino Unido.
¿Alguna buena noticia para la libra?
En este clima actual, es difícil ver buenas noticias para la libra esterlina. Si el tipo de cambio real está sobrevalorado en un 10%, es probable que el impacto y la incertidumbre del Brexit hagan que se produzca esta revaluación. Sin embargo, a veces los mercados reaccionan de forma exagerada a las malas noticias percibidas, como el Brexit. También podrían ser otras economías, como EE. UU. Y la zona euro, que experimenten una recesión económica similar a la del Reino Unido, en cuyo caso la caída de la libra podría detenerse.
Una cosa que puede suceder es que a medida que cae la libra, veamos cambios en el comportamiento de los consumidores, por ejemplo, los ciudadanos del Reino Unido evitan las vacaciones en el extranjero más caras y las exportaciones aumentan. La caída de la libra se corregirá automáticamente.
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