Algo bueno de estudiar economía es que surgen nuevos problemas. Hace un año, pocas personas habrían oído hablar de la flexibilización cuantitativa, pero ahora se ha convertido en una parte importante de la política monetaria del Reino Unido. Debido a que no se ha probado relativamente, existe cierto grado de incertidumbre sobre cómo funcionará y si realmente ayudará.
El Banco de Inglaterra ya ha creado £ 112 mil millones de dinero electrónico (en realidad no imprime dinero, pero tiene un efecto similar)
En la última reunión mensual, el Banco mantuvo las tasas de interés en 0.5% y anunció una pausa en su política de Flexibilización Cuantitativa. Tienen otros £ 125 mil millones que podrían crear si sintieran que ayudaría.
- Los bancos y las instituciones financieras se han beneficiado de la flexibilización cuantitativa porque han podido recaudar efectivo vendiendo gilts al Banco de Inglaterra.
- Sin embargo, es discutible cuánto de este dinero extra se ha prestado a las empresas. Parece que los bancos necesitan este dinero extra para cubrir los déficits en sus balances.
- El 99% del dinero extra creado se ha utilizado para comprar gilts del gobierno. Significa que la mitad de las primerizas vendidas este año han sido compradas por el Banco de Inglaterra. En efecto, el 50% del endeudamiento del gobierno se ha financiado mediante la creación de dinero para que el Banco de Inglaterra pueda comprar bonos del gobierno.
- En Estados Unidos, la Reserva Federal ha comprado el 10% de las gilts.
- También existe la preocupación de que los inversores extranjeros se hayan aprovechado de esta política para deshacerse de sus tenencias de gilts. Esto significa que una proporción significativa del dinero creado se ha filtrado a la economía del Reino Unido.
Dado que no ha habido un fuerte aumento en los préstamos bancarios y una fuga significativa de la economía del Reino Unido, el temido impacto inflacionario de la flexibilización cuantitativa ha sido hasta ahora limitado. Sin embargo, al igual que las tasas de interés, el impacto del aumento de la oferta monetaria tardará entre 6 y 18 meses en comprenderse plenamente.
Es posible que el Banco de Inglaterra reanude su política de flexibilización cuantitativa en otoño, pero realmente les gustaría tener más señales e información sobre su impacto.