Con las tasas de interés del Reino Unido cercanas a cero, ¿quién se beneficia de las tasas de interés bajas?
En resumen, los principales efectos de las tasas de interés bajas son:
- Los ahorradores obtendrán pagos de intereses más bajos sobre sus ahorros.
- Los prestatarios, especialmente los propietarios de hipotecas, verán pagos de intereses más bajos sobre su deuda, lo que aumentará los ingresos discrecionales.
- El gobierno puede obtener préstamos del sector privado a una tasa de interés más baja, lo que reduce los costos de interés de la deuda del sector público.
- A los bancos les resulta más difícil ser rentables y atraer depósitos. Esto puede afectar negativamente la cantidad de préstamos. Por lo tanto, aunque es barato pedir prestado, en la práctica puede resultar difícil conseguir la financiación necesaria.
- La moneda tiende a caer, lo que es una buena noticia para los exportadores, una mala noticia para los importadores.
Ganadores de tasas de interés bajas
1. Titulares de hipotecas . Con precios récord de la vivienda en el Reino Unido, los pagos de intereses hipotecarios son, para muchos, la mayor parte de sus ingresos disponibles. Un pequeño recorte en las tasas de interés puede conducir a menores pagos de intereses hipotecarios y más ingresos discrecionales para gastar.
Las tasas de interés más bajas han ayudado a reducir los pagos hipotecarios como porcentaje del salario neto medio, a pesar del aumento de los precios reales de la vivienda.
2. Empresas y consumidores que deseen obtener préstamos . La mayor caída en las tasas de interés de los préstamos ha sido para aquellos que buscan un préstamo sin garantía de 10k de un banco o sociedad de crédito hipotecario (clave B de E: IUMHPTL ). Las tasas de los préstamos han caído del 10% en el momento álgido de la crisis a poco más del 4%. Esto hace que sea más barato pedir prestado para comprar artículos grandes. Las tasas de préstamos a empresas también han caído, reduciendo el costo de la inversión.
3. Pagos de la deuda pública . La caída de las tasas de interés y la inseguridad mundial ha provocado una caída en los rendimientos de los bonos (la tasa a la que el gobierno toma prestado). La tasa de interés de muchas gilts a corto plazo se ha vuelto negativa.
Esta caída en los rendimientos de los bonos se está produciendo, a pesar de un aumento de la deuda pública con respecto al PIB y un déficit presupuestario persistente. Es importante para limitar el porcentaje de los ingresos fiscales que se gastan en el pago de intereses de la deuda.
Pagos de intereses de la deuda del Reino Unido como% del PIB
Inversión. En teoría, la caída de los tipos de interés hace que la inversión sea más atractiva. El gobierno puede pedir prestado para invertir en infraestructura. Con tasas de interés muy bajas, los proyectos de inversión pueden pagarse fácilmente por sí mismos. Las empresas que deseen obtener préstamos con capacidad cada vez mayor también verán menores costos de endeudamiento, lo que brindará la posibilidad de obtener mejores tasas de rendimiento.
Exportadores. Si las tasas de interés del Reino Unido cayeran por debajo de la eurozona y los EE. UU., Entonces sería menos atractivo ahorrar en el Reino Unido; por lo tanto, veríamos una salida de “dinero caliente” y una mayor depreciación de la libra esterlina. Esto haría que las exportaciones fueran relativamente más competitivas. Esto beneficiaría a las empresas exportadoras, especialmente si quisieran pedir préstamos para financiar inversiones.
Perdedores por tasas de interés bajas
1. Ahorradores . Los perdedores más obvios de los tipos de interés bajos son los ahorradores. Este es particularmente el caso de las personas que han planeado depender de los ingresos provenientes del pago de intereses y dividendos. El costo de las tasas de interés bajas aumenta si la inflación está por encima de la tasa de interés. Con una inflación por encima de las tasas de ahorro, significa que los ahorradores ven una caída real en el valor de sus ahorros.
Este gráfico muestra que en 2012/13, con una inflación del 3 al 5%, los ahorradores tenían una tasa de interés real negativa, incluso con las tasas de ahorro de depósitos. Por ejemplo, 2012: inflación del 5%, tasa de ahorro de depósitos = 2,8%. Esta es una tasa de interés real negativa de -2,2%
Evaluación de ahorradores
Aunque las tasas de interés bajas son malas noticias para los ahorradores. Vale la pena señalar:
- Los pensionistas se han beneficiado de la garantía de triple bloqueo que ha visto un aumento en el valor real de las pensiones estatales en un momento de estancamiento de los salarios reales.
- Aunque los ahorradores obtienen ingresos más bajos, el objetivo de las tasas de interés bajas es evitar la recesión y el desempleo, que es potencialmente un costo mucho mayor para los trabajadores jóvenes afectados por el desempleo.
2. Bancos comerciales
El problema con las tasas de interés bajas es que pueden dificultar la rentabilidad de los bancos comerciales. Los bancos comerciales confían en los préstamos a un precio superior a las tasas de ahorro. En tiempos normales, los bancos pueden atraer depósitos al 3%, y prestar al 6%. Este diferencial de tipos de interés podría verse como una aproximación aproximada a un margen de beneficio. Sin embargo, con la caída de las tasas activas, esto ha reducido la rentabilidad de los bancos.
3. Prestatarios que enfrentan falta de crédito.
Las tasas de interés más bajas no son necesariamente buenas noticias para las empresas y los consumidores que desean obtener préstamos. El problema es que las tasas de interés ultrabajas pueden hacer que los bancos se muestren reacios a prestar porque carecen de depósitos y les resulta poco atractivo otorgar préstamos. Por ejemplo, las sociedades de construcción que dependen de los ahorradores para depositar dinero pueden encontrar que con tasas de interés a cero, la gente se queda con el dinero o busca mejores rendimientos. Por lo tanto, las sociedades de construcción se quedan cortas de fondos para prestar.
Esto muestra que después del drástico recorte de los tipos de interés de 2008/09, los préstamos bancarios cayeron. Aunque era barato, las empresas encontraron limitado el acceso al crédito. Un nuevo recorte de las tasas de interés en 2016 podría afectar nuevamente a los préstamos bancarios, justo cuando comience a recuperarse.
4. Inquilinos
Las personas que no pueden comprar una casa porque son demasiado caras, no se beneficiarán de las bajas tasas de interés. En cambio, pueden argumentar que las tasas de interés ultrabajas están inflando artificialmente el mercado de la vivienda, lo que genera más ganancias para comprar para permitir a los inversores, pero aumenta los costos de alquiler. La razón es que en un período de tasas de interés ultrabajas, los inversores buscan mejores tasas de rendimiento que las inversiones normales, así que busque en el mercado inmobiliario.
Hay muchos factores que empujan al alza los precios de la vivienda además de las bajas tasas de interés, pero muestra que no todos se benefician de las bajas tasas de interés.
Evaluación de ganadores y perdedores
Ganancia potencial . Si las tasas de interés bajas hacen su trabajo de impulsar el crecimiento económico, prevenir la recesión y ayudar a la recuperación económica. Entonces, la ganancia neta significará que la economía estará en una posición más fuerte para que todos se beneficien del crecimiento económico.
Sin embargo, siete años de tasas de interés ultrabajas no han logrado que la economía vuelva a un crecimiento normal, y ahora hay perspectivas de que las tasas de interés se mantengan en cero en el futuro previsible. Pero, por otro lado, si las tasas de interés no hubieran sido ultrabajas, la economía estaría en una situación aún peor, lo que podría haber forzado más recortes de gastos y salarios reales más bajos.
Algunos ganan más que otros
La caída de las tasas de interés de las hipotecas y los préstamos bancarios personales beneficia a esos clientes (que tienden a ser más ricos). Sin embargo, la caída de las tasas base no ha tenido ningún efecto sobre las tasas de los préstamos con tarjetas de crédito. Las tasas de interés bajas tienden a tener menos impacto para los grupos de bajos ingresos que es poco probable que tengan hipotecas o préstamos personales, pero dependen de formas inferiores de préstamos, como préstamos de día de pago y préstamos con tarjeta de crédito.
Conclusión
Dadas las presiones deflacionarias en el Reino Unido (y la economía mundial), es difícil ver otra alternativa que seguir una política de tipos de interés bajos. No tendría sentido mantener altos los tipos de interés con el objetivo de incrementar la rentabilidad de los ahorros. Sin embargo, la política tiene importantes efectos distributivos, que pueden requerir consideración. El Banco de Inglaterra se ocupa principalmente de los principales objetivos macroeconómicos de crecimiento económico, inflación y desempleo. No pueden ejecutar la política monetaria sobre la base de cuestiones microeconómicas.
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