El dólar estadounidense sorprendió a muchas personas al conservar su valor durante un largo período durante esta crisis económica. A pesar de las tasas de interés del 0%, el aumento de la deuda pública y el déficit de cuenta corriente, muchos seguían comprando el dólar, ya que se percibía como ‘relativamente seguro’
Sin embargo, el reciente plan del Tesoro de Estados Unidos de comprar aún más activos (aún no se sabe con certeza cómo se financiará, pero probablemente implicará un aumento de la oferta monetaria) finalmente ha provocado el final del repunte del dólar.
La política de flexibilización cuantitativa aumenta el riesgo inflacionario del dólar, por lo que los inversores han estado vendiendo el dólar y buscando ‘refugios seguros’ alternativos.
El problema es que es muy difícil elegir un refugio seguro en el clima actual. Además, convertirse en la moneda de reserva mundial podría ser muy indeseable dada la recesión mundial. Por ejemplo, recientemente el gobierno suizo tomó medidas rápidas para tratar de evitar que la moneda suiza se perciba como un refugio seguro. (Los suizos toman medidas para evitar el aumento del franco suizo)
Muchos ahora apuntan al euro como una moneda de refugio seguro. El BCE parece ser el banco central más reacio a discutir la flexibilización cuantitativa. Puede que se muestren reacios a luchar eficazmente contra la recesión y la deflación, pero, sobre todo, no van a arriesgarse a la inflación.
Si el enfoque del BCE es bueno para la economía de la UE es un tema de debate. Pero es probable que esta renuencia a aumentar la oferta monetaria haga que el euro sea más atractivo.
Sin embargo, si miras:
- niveles de endeudamiento del gobierno en Europa,
- el déficit comercial de la UE de 32 000 millones de euros,
- y el alcance de la recesión,
el euro parece menos atractivo a largo plazo. Economistas como Milton Friedman incluso dudaban de que el euro pudiera sobrevivir a una recesión.
El problema es que convertirse en la moneda de reserva mundial podría crear más problemas para la economía de la UE, que ya enfrenta su peor recesión desde la guerra. En muchos países de la UE como Alemania, las exportaciones desempeñan un papel importante en la economía. Un euro fuerte dificultaría aún más la exportación.
“Si el euro sigue subiendo, será una noticia realmente desalentadora para la economía del euro, que ya está en muy mal estado”, dijo Paul de Grauwe, profesor de la Universidad Católica de Lovaina en Bélgica.
Algunos predicen que el euro podría superar los 1,60 dólares en unos pocos meses. Esto sería devastador para los exportadores de la UE que ya luchan contra los efectos de la recesión mundial.
- Colapso del dólar estadounidense