Comentario de los lectores (Ralph Musgrave) de ¿Por qué está infravalorado el yuan chino?
Afirma que “el crecimiento chino depende de las exportaciones” (segundo punto). Luego argumenta que gran parte de la mano de obra está abandonando la agricultura y las industrias estatales. Además, esta mano de obra necesita puestos de trabajo, por lo que una moneda subvaluada y un sector exportador saludable son útiles para crear dichos puestos de trabajo.
Sugiero que una moneda artificialmente infravalorada o sobrevalorada es muy difícil de justificar. En lugar de impulsar el empleo a través de las exportaciones, China puede perfectamente impulsar el empleo impulsando la demanda interna (que es exactamente lo que han hecho recientemente ante la caída de la demanda de sus exportaciones provocada por la contracción del crédito). El consiguiente deterioro de su balanza de pagos no debería ser un problema en vista de su enorme superávit de balanza de pagos.
Sugiero que el error anterior tuyo es un ejemplo clásico de lo que a veces se conoce en economía como apuntar a “objetivos intermedios”. Es decir, el objetivo fundamental en economía es maximizar los ingresos por hora trabajada (dentro de las limitaciones ambientales). Hacer del “empleo” o “la balanza de pagos” un objetivo, casi siempre resulta en ingresos más bajos para los ciudadanos de lo que podría ser el caso. De hecho, según la política que sugiero anteriormente, los chinos dedicarían más tiempo a fabricar cosas para el consumo interno que para el consumo de extranjeros, lo que debería impulsar los ingresos chinos.
Generalmente estoy de acuerdo. Creo que podríamos decir que “el crecimiento chino ha dependido de las exportaciones en el pasado”. Y las autoridades chinas se muestran reacias a adoptar alternativas como impulsar la demanda interna. Por lo tanto, los chinos mantienen su moneda subvaluada para impulsar las exportaciones, pero podrían fácilmente poner menos énfasis en el crecimiento impulsado por las exportaciones e impulsar el gasto interno como usted sugiere.