La mayoría de las economías occidentales se enfrentan a la perspectiva de niveles récord de deuda pública en tiempos de paz.
Los Criterios de Maastrict de la UE establecieron que el déficit presupuestario máximo que los países miembros podrían tener es un déficit presupuestario del 3% del PIB. (Por cierto, me alegro de que no se haya cumplido este objetivo de endeudamiento público. Eso habría sido muy perjudicial. Ver: Pacto de Estabilidad y Crecimiento)
Desafortunadamente, este objetivo parece una broma. Para dar algunos ejemplos:
- El déficit presupuestario de Irlanda es del 14% del PIB
- Grecia al 12% del PIB
- Reino Unido al 11-12% del PIB
Aunque no creo en ceñirse a objetivos arbitrarios, es evidente que estos niveles de deuda deben reducirse, al menos a medio plazo, y definitivamente a largo plazo.
Pero, ¿cuáles son los problemas para reducir los niveles de deuda?
1. Política fiscal deflacionaria
Reducir los niveles de deuda pública es una política fiscal deflacionaria. Requiere impuestos más altos y gastos más bajos. Los impuestos más altos reducirán el gasto de los consumidores y reducirán el crecimiento de la demanda agregada y podrían obstaculizar el crecimiento económico. Incluso podría hacer que una economía vuelva a la recesión. La ironía es que al intentar reducir el déficit se podría provocar otra recesión y esto empeoraría el déficit porque una recesión provocaría menores ingresos fiscales y mayores beneficios por desempleo.
2. Resistencia política
Una estrategia eficaz para reducir el gasto público es restringir los aumentos salariales del sector público, incluso recortarlos. Sin embargo, muchos países de la UE tienen sindicatos fuertes en el sector público. En Francia, los recortes salariales podrían provocar una ola de huelgas. Recientemente, Grecia experimentó disturbios contra el gobierno: un recorte en los salarios del sector público podría ser una chispa para renovarlos. En el sector privado, es más fácil despedir personas. Si una empresa deja de funcionar, la gente espera quedarse desempleada. Pero los trabajos en el sector público se consideran a prueba de recesión.
Por supuesto, también habrá resistencia política a los aumentos de impuestos.
3. Efecto desincentivo de impuestos más altos.
En el Reino Unido, las modestas subidas de impuestos sugeridas hasta ahora son principalmente impuestos directos sobre la renta. Por ejemplo, un aumento en las contribuciones de NI y el nuevo impuesto sobre la renta de tasa máxima del 50%. Sin embargo, estos impuestos más altos podrían tener el efecto de alentar a los que más ganan a mudarse a otro lugar. Desde un punto de vista económico, un impuesto más eficiente sería impuestos indirectos más altos sobre bienes como el IVA e impuestos especiales sobre el alcohol, los cigarrillos y la gasolina. Sin embargo, estos impuestos serían criticados por aumentar la desigualdad. (Las personas de bajos ingresos tienden a pagar un porcentaje más alto de sus ingresos en estos bienes.
4. A todo el mundo le gustan los servicios públicos
A nadie le gusta ver recortes en salud, educación, transporte, etc.
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