La diferencia entre el IPC y el PCE parecía relativamente insignificante. Sin embargo, un gran problema es la diferencia entre el IPC y el IPC básico.
- El IPC es el índice de precios al consumidor. Una medida del costo de vida de una persona típica.
- El IPC básico es el IPC: precios de la energía y los alimentos.
Los precios de la energía y los alimentos se eliminan porque tienden a ser muy volátiles.
Este gráfico de Core CPI y CPI en los EE. UU. Muestra cuán volátil puede ser el CPI.
Fuente: [1. Paul Krugman, New York Times: Core Logic, Still ]
- Línea azul – CPI
- línea roja – IPC subyacente – sin precios volátiles.
Implicaciones políticas del IPC básico
Esto claramente tiene implicaciones políticas. Si nos fijamos únicamente en el IPC, las autoridades monetarias pueden inclinarse a cambiar los tipos de interés con mayor frecuencia. Por ejemplo, en 2008, tuvimos un aumento en los precios de la energía que provocó una inflación de los costos del 5%, unos meses después estábamos en una profunda recesión. En otras palabras, el IPC puede dar una impresión engañosa de presiones inflacionarias subyacentes. Si endurece la política monetaria debido a la inflación temporal de alimentos y energía, crea potencial para desacelerar la economía. De manera similar, cuando hay una caída en los precios de la energía y los alimentos, existe el peligro de que la política monetaria se vuelva demasiado laxa, creando una inflación subyacente futura.
Es cierto que los consumidores tienen que hacer frente al aumento de los precios de los alimentos y al aumento de los precios de la energía. No sugiero indexar que vincule las pensiones con el IPC básico. Esto podría dar a los pensionistas un aumento en los beneficios menor que el costo de vida.
Sin embargo, es importante para el Banco de Inglaterra y las autoridades monetarias. Explica por qué el Banco de Inglaterra no ha aumentado las tasas de interés en respuesta a una inflación por encima del objetivo.
Existe el peligro de que la inflación de empuje temporal de los costos lleve a expectativas de inflación más altas. Pero esto no es convincente.
IPC – Impuestos
Fuente: [2. Centrarse en el índice de precios al consumidor. Oficina Nacional de Estadísticas]
El IPCY es el mismo que el IPC, excepto que excluye los cambios de precios que se deben directamente a cambios en los impuestos indirectos (como el aumento de los derechos de los pasajeros aéreos, que entró en vigor el 1 de noviembre de 2010).
El CPI-CT es el mismo que el IPC excepto que las tasas impositivas se mantienen constantes a las tasas que estaban en el período base.
Claramente, también es importante eliminar los cambios impositivos para comprender la inflación “básica” subyacente. Los aumentos de impuestos tienden a ser únicos, por lo que no afectarán el nivel de precios el próximo año (a menos que el canciller aumente el IVA en un 2.5% cada año)
Inflación básica de la UE
Relacionado con la inflación básica de la UE
- CPI, RPI y RPIX
- Inflación de alimentos
Inflación en estadísticas nacionales