Definición de flexibilización cuantitativa. Esto implica que el Banco Central aumenta la oferta monetaria y utiliza estos fondos creados electrónicamente para comprar bonos del gobierno u otros valores.
La flexibilización cuantitativa es una forma de política monetaria expansiva. Por lo general, se usa en una trampa de liquidez, cuando las tasas de interés base no se pueden reducir más.
Objetivo de la flexibilización cuantitativa
El objetivo de la flexibilización cuantitativa es:
- Incrementar la actividad económica – QE tiene como objetivo fomentar los préstamos bancarios, la inversión y, por lo tanto, ayudar a mejorar la tasa de crecimiento económico.
- Tasa de inflación más alta. La flexibilización cuantitativa también se puede utilizar para evitar la posibilidad de deflación.
- Tasas de interés más bajas sobre activos
Cómo funciona la flexibilización cuantitativa
- El Banco Central crea dinero electrónicamente. (Este es un efecto similar a imprimir dinero, excepto que están aumentando las reservas bancarias que no necesitan imprimirse en forma de efectivo)
- El Banco Central utiliza estas reservas adicionales para comprar varios valores. Estos incluyen bonos del gobierno y bonos corporativos.
La compra de estos valores logra dos cosas:
- Mayor liquidez . Los bancos venden activos (bonos) por efectivo. Por lo tanto, los bancos ven un aumento en su liquidez (reservas de efectivo). En teoría, el banco estará más dispuesto a otorgar préstamos a los clientes. Estos préstamos serán importantes para aumentar la inversión y el gasto de los consumidores.
- Tasas de interés más bajas. La compra de activos reduce su tasa de interés. Las tasas de interés más bajas sobre estos valores también pueden alentar a los bancos a prestar en lugar de mantener valores que pagan intereses bajos. Un mayor nivel de préstamos debería ayudar a mejorar el crecimiento económico.
- Aumentar los préstamos bancarios que conducen a una mayor inversión. Esto debería estimular el crecimiento económico
- Incrementa la inflación. La flexibilización cuantitativa puede aplicarse cuando hay una inflación subyacente cercana al 0%. 0% de inflación y deflación pueden conducir a un menor gasto y crecimiento económico. Por lo tanto, apuntar a una tasa de inflación más alta puede estimular el gasto.
¿Funcionó la flexibilización cuantitativa entre 2008 y 2012?
Entre marzo de 2009 y septiembre de 2012, el Banco de Inglaterra creó £ 350 mil millones de dinero nuevo. Esto se utilizó para comprar gilts (bonos) del gobierno. El Banco de Inglaterra lo denominó ‘financiación para préstamos’
Sin embargo, el impacto sobre los préstamos M4 fue limitado. En 2012, vimos un crecimiento negativo en los préstamos M4, a pesar de los 350.000 millones de libras esterlinas en valores adicionales.
Después de la introducción de la flexibilización cuantitativa en 2009, se produjo una recuperación parcial. Pero el crecimiento económico fue muy lento. El Reino Unido entró en una recesión de doble caída en 2012.
Sin embargo, sin la flexibilización cuantitativa, la recesión podría haber sido aún más profunda.
UK unemployment was lower than Eurozone where quantitative easing didn’t take place.
UK bond yields fell during the period of quantitative easing. This made government borrowing cheaper, and in theory, encourages more profitable investment. However, bank lending was very slow to recover, suggesting quantitative easing was relatively ineffective in boosting bank lending.
See also: Problems and limitations of quantitative easing
When to pursue quantitative easing
- Quantitative easing is often suggested as a solution to a liquidity trap. A liquidity trap occurs when cutting interest rates fail to boost economic activity. This is because despite low-interest rates, banks are reluctant to lend and/or consumers are reluctant to borrow.
- Quantitative easing is also seen as a solution to deflation. During a period of deflation (falling prices) there is a reduction in consumer spending, often causing a recession. Quantitative easing can help increase inflation closer to the government’s inflation target of 2%.
Is Quantitative easing like printing money?
- Yes, if the Central Bank creates new money (electronically increase their bank reserves) then the effect is similar to printing money. They just avoid the hassle of physically printing money and depositing it in their own bank account.
- In some cases, Central banks borrow money to buy government securities. Or they buy securities with existing this money. This is not actually increasing the money supply.
Does quantitative easing cause inflation?
Increasing money supply can cause inflation. However, in a liquidity trap, an increase in the monetary base may have very little impact on inflation because banks don’t lend their bank reserves. See: Inflation and quantitative easing.
Alternatives to quantitative easing
- Helicopter Money – creating money and giving to consumers directly
Examples of quantitative easing
- Quantitative easing was introduced in Japan in 2001 to try and overcome their deflationary recession.
- Quantitative easing was pursued by UK between 2008-2011.
- Quantitative easing in US 2009
Some economists argue that quantitative easing can work in cases of a deflationary trap. In particular, it is important to change inflationary expectations from deflation to positive inflation.
What happens when quantitative ends?
Llegará un momento en que el Banco Central revertirá la política de flexibilización cuantitativa. Venderán los bonos que han acumulado en el mercado de bonos. Esto hará que las tasas de interés aumenten y reducirá el crecimiento de la oferta monetaria. La política se revertirá cuando la economía sea lo suficientemente fuerte para hacer frente al aumento de las tasas de interés y la caída de las reservas de efectivo de los bancos.
Obtenga más información en Qué sucede cuando se invierte la expansión cuantitativa
Relacionado
- Explicación de la flexibilización cuantitativa
- ¿Quién se beneficia de la flexibilización cuantitativa?
- Por qué deberíamos apuntar a la flexibilización cuantitativa en FT