Siguiendo las publicaciones anteriores – ¿Cuánto se ha recortado el gasto público? – | ¿Cómo se redujo el déficit presupuestario en un 25% ?.
Será útil volver a publicar algunos datos de Mainly Macro, sobre una austeridad posterior al Reino Unido y algunos hechos
Reino Unido Déficit primario cíclicamente ajustado
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | |
FMI [2] | -6,1 | -3,9 | -2,8 | -1,5 |
OCDE [3] | -5,8 | -4,1 | -3,0 | -1,9 |
El déficit cíclicamente ajustado elimina la parte del déficit relacionada con el ciclo económico. El déficit presupuestario real es mucho mayor, porque en una recesión, los préstamos aumentan a medida que disminuyen los ingresos fiscales y aumentan los pagos de asistencia social.
Un déficit primario elimina los pagos de intereses.
El déficit primario cíclicamente ajustado también podría verse como el ‘déficit estructural subyacente’
La fuerte caída del déficit primario cíclicamente ajustado del 6% del PIB al 1,5% del PIB en 2013 muestra una política fiscal contractiva: la combinación de recortes / congelaciones del gasto y aumentos de impuestos.
Más detalles sobre el tipo de recortes de gastos.
Consumo del gobierno | 2011 | 2012 | 2013 | |
OBR marzo | 0,3 | 0,5 | -1,1 | |
OCDE junio | 0,1 | -0,7 | -1,8 | |
Inversión gubernamental | ||||
OBR marzo | -13,0 | -5,0 | -3,6 | |
Empleo en el gobierno | ||||
OBR marzo [4] | -4,0 | -2,0 | -1,9 |
La inversión gubernamental representa solo alrededor de una décima parte del gasto público en bienes y servicios (G para abreviar), por lo que, al juntar los dos, las cifras de OBR sugieren una caída en G del 1% en 2011, aproximadamente plana en 2012 y una caída de casi 1,5 % en 2013. Entonces, la ‘contribución al crecimiento’ de G al PIB es reducirlo en un poco más de un cuarto del uno por ciento en 2011 y 2013, sin impacto en 2012. (pronóstico OBR (pdf), Tabla 3.4 .)
Esto es similar a las cifras sugeridas sobre el gasto público aquí.
Sin embargo, como mencioné en publicaciones anteriores y por Wren-Lewis aquí. Por lo general, con un crecimiento económico cercano a la tasa de tendencia a largo plazo del 2%, esperaría ver un aumento similar en el gasto público real del 2-3% Gasto público cero
Por lo tanto, en este contexto es necesario considerar aumentos nulos del gasto. La congelación del gasto ha tenido el impacto de reducir el crecimiento potencial de la demanda agregada.
El crecimiento cero del gasto público parece coherente con el crecimiento cero del PIB real.
Multiplicadores y trampa de liquidez
El otro tema crucial es el tamaño del efecto multiplicador. Como señaló recientemente el FMI, el impacto de la política fiscal contractiva ha sido mayor de lo esperado. El FMI admitió que el probable efecto multiplicador en el clima actual es mayor que uno. Por tanto, los recortes del gasto han tenido un mayor impacto porcentual en el PIB.
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Hechos de austeridad, principalmente macro
[2] Monitor Fiscal del FMI Octubre de 2012 Cuadro estadístico 2.
[3] OCDE Economic Outlook, junio de 2012.
[4] Último trimestre del año fiscal, por lo que la cifra de 2011 es en realidad 1T 2012 / 1T 2011