Recientemente escribí sobre el impacto del aumento de los rendimientos de los bonos en los bonos a largo plazo. Existe incertidumbre sobre si el aumento de los rendimientos de los bonos refleja el crecimiento económico o las preocupaciones sobre la deuda pública.
Esta publicación explica la relación inversa entre los rendimientos de los bonos y los precios de los bonos
Definición de la curva de rendimiento de los bonos: La curva de rendimiento de los bonos refleja el rendimiento de los bonos del gobierno según el vencimiento del bono.
Curva típica de rendimiento de bonos.
Una curva de rendimiento de bonos típica se ve así con rendimientos más altos en bonos a más largo plazo.
Bonos a largo plazo: por lo general, 20 o 30 años requieren una tasa de interés más alta que los bonos a corto plazo. Esto se debe a que, en circunstancias normales, la gente espera inflación. La inflación significa que el valor del dinero disminuirá con el tiempo, por lo que los inversores exigirán una tasa de interés más alta en los bonos a largo plazo para compensar la caída del valor real de un bono.
Diferencial sobre los rendimientos de los bonos
- El diferencial es la diferencia entre el rendimiento de un bono a largo plazo y un bono a corto plazo.
- Por ejemplo, si un bono a 30 años paga el 5,00% mientras que un bono a 1 año paga el 3,55%, el diferencial es del 1,45%.
Propagación creciente
Si aumenta la brecha entre los bonos a largo plazo y los bonos a corto plazo. Esta es una señal de que los mercados esperan un aumento de la inflación. Por lo tanto, a la primera señal de recuperación económica, tenderá a haber una mayor brecha entre los bonos a largo y a corto plazo. Los inversores esperan una inflación futura, por lo que requieren un mayor rendimiento de los bonos a largo plazo para compensar.
Curva de rendimiento inversa
Sin embargo, a veces las curvas de rendimiento pueden dar una imagen diferente. En esta curva de rendimiento. Los rendimientos de los bonos a largo plazo son más bajos que los rendimientos de los bonos a corto plazo. Esto suele ocurrir cuando los mercados esperan una deflación.
Si los mercados esperan una deflación, como en el siglo XIX, las curvas de rendimiento serán negativas. Esto se debe a que la deflación aumenta el valor del dinero, por lo tanto, el valor real de los bonos aumentará con el tiempo. Esto hace que los bonos a largo plazo sean más valiosos que los bonos a corto plazo. Por lo tanto, los inversores aceptan un rendimiento más bajo en bonos a largo plazo.
Una curva de rendimiento invertida suele ser una predicción precisa de la desaceleración económica. Una curva de rendimiento invertida ha predicho correctamente un empeoramiento de la situación económica 5 de 6 veces desde 1970 (pero también muestra que los inversores a veces pueden equivocarse en las predicciones).
Por supuesto, puede haber otros factores que afecten las curvas de rendimiento de los bonos, como la confianza, la especulación y las preocupaciones sobre el incumplimiento de la deuda pública.
Rendimientos de bonos
Estos son los diferentes rendimientos de los bonos sobre bonos del Estado a 10 años dentro de la UE. Países como Italia e Irlanda tienen rendimientos de bonos más altos (2011) debido a los temores sobre un posible incumplimiento.