¿Cuánto ajuste fiscal (austeridad) han perseguido las economías de la zona euro?
Saldo presupuestario primario subyacente en determinadas economías de la zona euro
2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | |
Francia | -4,3 | -3,4 | -1,5 | -0,5 | 1.3 |
Italia | 0,3 | 1.4 | 1,6 | 4.5 | 6.2 |
Alemania | 0,8 | -0,1 | 1.0 | 0,9 | 1.1 |
Grecia | -10,1 | -4,2 | 0.4 | 3.2 | 5.5 |
Irlanda | -7,1 | -4,7 | -2,7 | -0,8 | 0,9 |
Portugal | -5,9 | -5,1 | -2,3 | 1.4 | 2.9 |
España | -7,7 | -4,9 | -3,3 | 0,5 | 3,7 |
Perspectivas económicas de la OCDE, junio de 2012 | Equilibrio de poder en la eurozona, principalmente macro
Un gráfico interesante que muestra el cambio en el déficit presupuestario primario subyacente. Muestra el alcance de las medidas de austeridad aplicadas en economías como Grecia, Italia y España.
Un déficit presupuestario primario ignora los pagos de intereses de la deuda. Un gran problema para Italia y España es que con rendimientos de los bonos cercanos al 7%, su déficit real se gasta principalmente en pagar intereses.
Por eso ayudarían los eurobonos comunes. Países como Italia tienen en realidad un buen déficit presupuestario primario subyacente, pero se ven perjudicados por las tasas de interés exorbitantemente altas.
El déficit subyacente se ajusta cíclicamente. En otras palabras, explica el aumento del endeudamiento derivado de la recesión. El problema es si estas economías realmente pueden salir de la recesión, dada la camisa de fuerza del euro.
Déficits presupuestarios reales 2012
Los déficits presupuestarios más altos: Irlanda, Japón, Reino Unido y EE. UU.
OCDE – Déficits presupuestarios 2012
¿El ajuste fiscal ha reducido los rendimientos de los bonos?
El problema del ajuste fiscal rápido es que ha provocado una recesión de doble caída y, por lo tanto, una caída de los ingresos fiscales. Esto ha provocado una disminución de los ingresos fiscales y ha puesto nerviosos a los mercados ante las perspectivas de reducir la relación deuda / PIB.
Relacionado
- Rentabilidad y deuda de los bonos de la UE
- Austeridad en Europa