Los mercados emergentes se definen como economías que están haciendo la transición de una economía de bajos ingresos / en desarrollo a una economía “desarrollada” de altos ingresos. Los mercados emergentes clave incluyen: China, India, Brasil, México. Los mercados emergentes se basan principalmente en el sudeste asiático (excluido Japón) y América Latina. Los mercados emergentes suelen tener una alta tasa de crecimiento económico, pero pueden ser más vulnerables a las crisis de confianza debido a tipos de cambio desalineados y / o deudas incobrables.
En los últimos meses, varios mercados emergentes han experimentado una caída en el valor de su moneda debido a preocupaciones sobre aspectos de su economía. Esto ha llevado a un contagio más amplio (propagación del miedo y las preocupaciones) a otros mercados emergentes.
Causas de la crisis de los mercados emergentes
1. Datos específicos de cada país. La crisis es causada en parte por problemas específicos en países individuales (por ejemplo, Argentina, Turquía, India)
- La economía más afectada probablemente sea Argentina. Argentina sufrió una grave crisis económica en 1998-2002 en la que Argentina incumplió con el gobierno (deuda soberana) y quedó excluida de los mercados internacionales de bonos. La economía argentina se recuperó, pero ahora están regresando problemas similares. El problema es que los recuerdos de la última crisis están frescos en la mente de la gente, lo que socava la confianza en el peso. Además, Argentina está luchando por financiar su deuda pública.
- Argentina enfrenta una inflación de hasta el 30%. Esto está provocando que la gente pierda la confianza en la moneda (Peso). A pesar de las restricciones al cambio de moneda, muchos argentinos están comprando dólares en el mercado negro (a 12 pesos por 1 dólar) .Este es un tipo de cambio peor que el tipo de cambio oficial de (8 a 1), pero los argentinos temen que la devaluación del peso continúan debilitando su moneda.
- Las reservas de divisas en Argentina están cayendo mientras el gobierno intenta, sin éxito, evitar la caída del peso. Para detener el flujo de reservas de divisas, el gobierno implementó controles sobre la compra de bienes extranjeros en línea, pero esto también ha disminuido la confianza.
- Rápida devaluación. Debido a los temores sobre la inflación, la deuda pública y la falta de reservas extranjeras, el peso ha caído a un ritmo más rápido que en 2002. Esto agravará la inflación de Argentina (porque las materias primas importadas se encarecerán después de la devaluación). Sin embargo, la devaluación ayudará a que las exportaciones argentinas sean más competitivas.
2. Reducción gradual de la alimentación
La constatación de que la Reserva Federal de Estados Unidos pronto comenzará a reducir sus compras de bonos fue un factor que precipitó algunas de las caídas de la moneda y las preocupaciones sobre los mercados emergentes. Una reducción de la Fed aumenta las perspectivas de tasas de interés más altas en Estados Unidos, lo que hace que Estados Unidos sea más atractivo para la inversión extranjera. Los mercados emergentes se han beneficiado de una entrada de capital durante la crisis financiera mundial / estadounidense, lo que ha provocado una apreciación de las monedas de los mercados emergentes. Pero este factor ahora puede revertirse.
La presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, se quejó recientemente de que “la retirada del estímulo monetario en los países desarrollados” estaba alimentando la “volatilidad del mercado”. Algunos incluso han sugerido guerras de divisas injustas.
El fin de las tasas de interés ultrabajas en EE. UU. Hará que los flujos de capital regresen a EE. UU. Además, en unos años, la UE podría volverse más atractiva para los flujos de capital.
3. Temores de un crecimiento más lento en China
A pesar del crecimiento económico del 7 al 7,5%, algunos temen que la economía china esté ocultando debilidades subyacentes. Los analistas se lanzaron a una encuesta que sugería que la producción manufacturera estaba cayendo en China. También hay preocupaciones sobre el nivel de deudas incobrables en el sistema bancario chino. Para algunos analistas, China tiene señales preocupantes de una burbuja inmobiliaria e inversora, que podría estallar con consecuencias devastadoras. China es importante para los mercados emergentes porque es un gran comprador de materias primas y productos básicos, que son una fuente de crecimiento para otros mercados emergentes. La menor demanda de productos básicos conduce a precios más bajos y menores ingresos. China también es un gran inversor en mercados emergentes. Una desaceleración real en China tendría un gran efecto adverso en otras economías de mercados emergentes.
Sin embargo, los temores de una desaceleración económica china pueden ser exagerados. Una encuesta única sobre la producción manufacturera no es necesariamente una guía confiable de la economía. Hay esperanzas de que la economía china se diversifique cada vez más y que una creciente clase media china se convierta en una nueva fuente de compra de importaciones, lo que beneficiará a la economía mundial.
4. Fundamentos económicos
Con los mercados nerviosos, los países con fundamentos económicos débiles serán más vulnerables a la caída de la moneda. Los países con grandes déficits en cuenta corriente, alta inflación, alta deuda pública y escasa recaudación de impuestos serán cada vez más vendidos.
Sin embargo, en comparación con la última crisis de los mercados emergentes, los países no se han endeudado tanto en dólares. La mayor parte de la deuda pública se emite en moneda local en lugar de dólares. Así, cuando la moneda local cae, no es tan difícil devolver la deuda como cuando estaba denominada en dólares.
Conclusión
Hay un elemento de contagio. Los temores en algunos mercados emergentes pueden hacer que los inversores se pongan más nerviosos ante mercados emergentes similares. Hasta cierto punto, el destino de los mercados emergentes está vinculado. Si China sufriera un declive, muchos mercados emergentes sufrirían. Sin embargo, en las últimas décadas, los mercados emergentes se han diversificado cada vez más. Los fundamentos económicos de Argentina son muy diferentes a los de México o Malasia. Algunos países tienen mucho menos de qué preocuparse que otros. Además, no se debe exagerar la fuerza relativa de EE. UU. Y el euro. Todavía se pronostica que los mercados emergentes tendrán tasas de crecimiento más altas que el mundo desarrollado, incluso si la brecha se ha reducido.
Relacionado
- crecimiento económico y desarrollo económico
- Economía de la India en 2014