Pregunta de los lectores: Realizar una evaluación de las causas de la inestabilidad económica y el papel, si lo hubiera, que el gobierno puede desempeñar para reducir la inestabilidad económica al restringir su discreción en la formulación de políticas.
La inestabilidad económica implica un impacto en el funcionamiento habitual de la economía. La inestabilidad tiende a reducir la confianza y conducir a una menor inversión, menor gasto, menor crecimiento y mayor desempleo.
La inestabilidad económica puede ser causada por
- Cambios en los precios de las materias primas (especialmente el petróleo, por ejemplo, el impacto del precio del petróleo en 1974)
- Tasas de interés cambiantes (aumento de las tasas de interés alrededor de 2005-07)
- Cambio en los niveles de confianza (por ejemplo, preocupaciones después del 11 de septiembre)
- Caídas del mercado de valores (por ejemplo, caída del mercado de valores de 1929)
- Eventos del cisne negro (por ejemplo, un gran desastre natural, brote de coronavirus 2020)
Causas de la inestabilidad económica
1. Cambios en los precios / activos de la vivienda
Una caída en los precios de la vivienda puede provocar un efecto riqueza negativo: los propietarios de viviendas ven una disminución en su patrimonio neto, lo que lleva a una menor confianza y menos gasto. También puede causar pérdidas financieras a los bancos. Por ejemplo, en 2006-10, Estados Unidos vio estallar su burbuja inmobiliaria con una caída del 50% en los precios de la vivienda. Esto provocó un aumento de la morosidad, la equidad negativa (la gente perdió riqueza) y un aumento de los incumplimientos. Como resultado, los bancos comenzaron a perder dinero en pagos hipotecarios fallidos. En 2007, esto provocó una caída del crédito bancario, la crisis crediticia y la recesión de 2008.
2. Fluctuaciones en los mercados de valores
Una gran caída en los mercados de valores puede provocar caídas en la confianza del consumidor, una pérdida de riqueza del consumidor y provocar una recesión. La quiebra de Wall Street de 1929 fue una causa importante de la gran depresión. En 2008, la caída de la bolsa coincidió nuevamente con la recesión de 2008.
Sin embargo, no siempre ocurre que la caída de los precios de las acciones provoque inestabilidad. La caída de la bolsa de valores de 1987 no provocó una recesión económica. De hecho, en el Reino Unido le siguió un auge económico sin precedentes. Esto se debió en parte a la forma en que el gobierno respondió reduciendo el impuesto sobre la renta y recortando las tasas de interés. Las caídas de 2000-2004 tampoco provocaron una recesión.
Sin embargo, si la caída del mercado de valores se debe a un shock real en la economía (por ejemplo, el coronavirus en marzo de 2020), es probable que las caídas en el precio de las acciones exacerben la incertidumbre.
3. Mercados de crédito mundiales
Los problemas de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos hicieron que muchas empresas se declararan insolventes. Esto provocó una gran caída de la confianza en prestar dinero. Esta escasez de crédito provocó una escasez de crédito. Esto provocó los problemas de Northern Rock y redujo la confianza del consumidor. Ver: crisis crediticia
4. Cambios en las tasas de interés
Las tasas de interés se utilizan como herramienta para controlar la inflación. Sin embargo, también pueden tener un impacto en el gasto de los consumidores. A veces, las tasas de interés pueden tener poco impacto; sin embargo, si coinciden con otros factores pueden provocar una caída del gasto de los consumidores mucho mayor de lo esperado. Por ejemplo, en el Reino Unido, muchos propietarios tienen una hipoteca variable. Por lo tanto, un pequeño cambio en los tipos de interés puede tener un gran efecto sobre la renta disponible. Si un aumento en las tasas de interés se combina con otro factor como la desaceleración del crecimiento de los precios de la vivienda, puede causar una gran caída en el gasto.
- Tenga en cuenta que las tasas de interés pueden tener un efecto retardado. Por ejemplo, el efecto de los aumentos de las tasas de interés el año pasado puede seguir afectando el gasto del consumidor hasta por 18 meses.
5. Factores globales
En una era de globalización, existe una interdependencia creciente de las economías mundiales. Por ejemplo, si el boom de China terminara, habría una marcada desaceleración en el crecimiento global. Solía ser el caso de que el mundo dependía mucho de la economía estadounidense. si la economía estadounidense sufriera una recesión, a menudo arrastraría al resto del mundo a la recesión. Esto se debió a que Estados Unidos era el mayor consumidor mundial de importaciones. Sin embargo, se argumenta que el mundo depende menos de la economía estadounidense debido al desarrollo de nuevas economías como China e India. Sin embargo, los factores globales son de gran importancia. Cuando el coronavirus interrumpió la fabricación en China a principios de 2020, esto tuvo un efecto en cadena para casi todas las empresas multinacionales que dependían de la fabricación china de piezas.
6. Crisis de la deuda pública
Si los mercados temen que la deuda pública sea insostenible o que probablemente enfrentará escasez de liquidez, se venderán bonos. Esto tenderá a hacer subir las tasas de interés de los rendimientos de los bonos. Esto aumenta los pagos de intereses de la deuda del gobierno y ejerce presión sobre el gobierno para que recorte el gasto y reduzca el déficit presupuestario. Esto puede provocar una espiral negativa de menor crecimiento y menores ingresos fiscales. (crisis de la deuda soberana)
7. Eventos del cisne negro
Los eventos del cisne negro son eventos inesperados que pueden desestabilizar la economía. En teoría, tienen una probabilidad muy baja, pero a lo largo de la historia, ocurren en un momento inesperado. Por ejemplo, el brote de un virus infeccioso puede provocar una caída en los viajes y la actividad económica. Un gran ataque terrorista o un desastre natural también puede provocar una caída en el crecimiento económico.
El coronavirus de 2020 es un buen ejemplo de cómo un evento de cisne negro puede causar una gran inestabilidad. El virus provocó una fuerte caída en los viajes y las cuarentenas impuestas en todo el mundo. Esto altera la actividad económica habitual. El virus también genera una gran incertidumbre porque se desconocen los efectos. Condujo a una importante caída de las acciones, la inversión y el precio del petróleo.
8. Liderazgo errático
Si los líderes políticos son erráticos, puede causar inestabilidad. Por ejemplo, el presidente Trump inició una guerra comercial con China, lo que provocó un declive en el comercio mundial.
Causas del lado de la oferta de inestabilidad económica
1. Precio del petróleo
Un aumento en el precio del petróleo puede provocar inestabilidad económica, especialmente si se trata de un aumento repentino como en la década de 1970. Los precios más altos del petróleo aumentan los costos de las empresas y hacen que la curva AS se desplace hacia la izquierda. Esto provoca tanto inflación como un menor crecimiento.
Sin embargo, vale la pena señalar que, aunque el precio del petróleo se acerca ahora a casi $ 100 el barril, no está teniendo un gran efecto. El impacto en economías como el Reino Unido es menor que en la década de 1970, en parte porque el aumento del precio ha sido más gradual. Los costes de transporte todavía no son un problema importante. Se necesitaría un aumento mucho mayor para tener un impacto realmente dañino.
Tenga en cuenta que una caída muy rápida de los precios del petróleo también puede causar problemas, ya que indica una falta de confianza en la economía.
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