Pregunta de los lectores: Me gustaría preguntarles acerca de las formas rutinarias (además de la llamada “impresión de dinero nuevo”) mediante las cuales crece el volumen total de dinero en la economía.
La oferta monetaria mide la cantidad de dinero en la economía.
- Una definición limitada de dinero (M0) incluye el stock de billetes / monedas y depósitos operativos en el Banco de Inglaterra.
- Una definición amplia de dinero (M4) es billetes y monedas + depósitos en cuentas bancarias + otros activos líquidos.
Formas de aumentar la oferta monetaria
- Imprima más dinero : por lo general, esto lo hace el Banco Central, aunque en algunos países los gobiernos pueden dictar la oferta monetaria. Por ejemplo, en Zimbabwe 2000, el gobierno imprimió más dinero para pagar los salarios.
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Reducir las tasas de interés . Las tasas de interés más bajas reducen el costo de los préstamos. Esto hace que la inversión sea relativamente más rentable y, por lo tanto, fomenta la actividad económica. Los consumidores también verán pagos hipotecarios más baratos que conducirán a un mayor ingreso disponible. Leer más – efecto de la reducción de tipos de interés
- Facilitación cuantitativa El Banco Central también puede crear dinero electrónicamente. Bajo una política de flexibilización cuantitativa, deciden aumentar sus reservas bancarias para “crear dinero de la nada”. El dinero creado se puede utilizar para comprar activos; la idea es aumentar las reservas de efectivo de los bancos.
- Reducir el coeficiente de reserva para préstamos . El coeficiente de reserva es el porcentaje de depósitos que el banco mantiene en reservas de efectivo. Si se reduce el coeficiente de reserva, el banco prestará más y, debido al multiplicador del dinero, veremos un aumento en los préstamos bancarios. Los bancos centrales pueden establecer un coeficiente de reserva mínimo. Reducir esta relación
- Incrementar la confianza en el sistema bancario . Si los bancos tienen confianza en el sistema financiero, estarán más dispuestos a prestar. En la crisis crediticia, era necesario que el gobierno garantizara los depósitos bancarios y nacionalizara los bancos en dificultades.
- Banco Central comprando valores gubernamentales . El Banco Central paga a los inversores que tienen bonos. Si el Banco Central compra valores gubernamentales (o bonos corporativos), las personas que tenían los bonos tienen más dinero para gastar. Los bancos ven que los activos ilíquidos se vuelven líquidos. Por tanto, en determinadas circunstancias, esto puede conducir a un aumento de la oferta monetaria. Sin embargo, depende de si las compras de bonos están esterilizadas o “sin esterilizar”. Sin esterilizar significa que crean dinero para comprar bonos.
- Política fiscal expansiva . En una recesión, a menudo existe una ‘paradoja de ahorro’ y los consumidores quieren aumentar sus ahorros, y esto conduce a una caída en el gasto y la inversión. Si el gobierno toma prestado del sector privado y gasta en planes de inversión en obras públicas, se iniciará un efecto multiplicador en el que los hogares obtienen salarios para gastar y fomentan la inversión del sector privado.
En las últimas décadas, la oferta monetaria ha aumentado porque:
- Reducción del coeficiente de reservas por parte de los bancos – buscando mayor rentabilidad
- Creación de nuevos tipos de activos líquidos que faciliten la concesión de préstamos a los bancos
- Mayor velocidad de circulación. – El número de veces que el efectivo cambia de manos.
Vínculo entre oferta monetaria e inflación MV = PY
- En teoría, un aumento en la oferta monetaria provoca inflación (si la oferta monetaria aumenta más rápido que el PIB real)
- En la práctica, el vínculo entre la oferta monetaria y la inflación puede ser débil.
- Una razón es que la velocidad de circulación (número de veces que el efectivo cambia de manos) es volátil: tiende a seguir el ciclo económico. Por ejemplo, en 2008, una recesión en los EE. UU. Provocó que la velocidad de circulación cayera y, por lo tanto, la oferta monetaria creció más lentamente a pesar de los aumentos en la base monetaria.
En 2005-07, la oferta monetaria crecía entre un 10 y un 15% anual. Después de la crisis crediticia y la recesión mundial, el crecimiento de la oferta monetaria se volvió negativo. La caída de la oferta monetaria se debió a una disminución de los préstamos bancarios que buscaban mejorar su posición.
Impacto del aumento de la oferta monetaria en las tasas de interés
Por lo general, un aumento en la oferta monetaria conducirá a una caída en las tasas de interés. Las tasas de interés más bajas también aumentarán la inversión, la actividad económica y la inflación.
Sin embargo, en una trampa de liquidez, un aumento en la oferta monetaria puede no tener ningún efecto sobre la reducción de las tasas de interés.
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