Especulación de divisas y tipo de cambio – Ayuda económica

Pregunta de los lectores: ¡Hola! ¿Puede explicar por qué los tipos de cambio flotantes reducen los riesgos de especulación cambiaria? ¿Cuáles son esos riesgos? ¡Muchos gracias!

La especulación cambiaria ocurre cuando los inversores sienten que el tipo de cambio está mal valorado y, por lo tanto, compran / venden divisas con la esperanza de obtener ganancias. Por ejemplo, si una moneda está vinculada a un cierto nivel, si los inversores creyeran que la moneda está sobrevaluada, comenzarían a vender sus reservas, ejerciendo presión a la baja sobre el precio.

Un tipo de cambio fijo significa que el gobierno intenta mantener el valor de un tipo de cambio dentro de ciertas bandas, por ejemplo, fijando £ entre 2,85 DM y 2,95 dólares.

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Si la moneda comenzara a caer por debajo de este “valor objetivo”, el gobierno del Reino Unido intervendría para proteger la caída del valor de la libra esterlina. Podrían aumentar las tasas de interés y / o comprar libras esterlinas con reservas de moneda extranjera.

La idea es que al garantizar un cierto tipo de cambio, la gente no especulará con la moneda porque la gente esperará que la moneda se mantenga en cierto valor.

Sin embargo, tener un tipo de cambio fijo no le da inmunidad contra la especulación, especialmente si el mercado siente que el tipo de cambio fijo no refleja las condiciones subyacentes del mercado.

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En 1992, el Reino Unido estaba en el ERM, pero los especuladores pensaban que la £ era demasiado fuerte ya que el Reino Unido estaba en recesión. Por lo tanto, los especuladores vendieron agresivamente y, finalmente, el Reino Unido se vio obligado a abandonar el mecanismo de tipo de cambio y la libra se vio obligada a devaluarse.

Un tipo de cambio fijo será víctima de la especulación si:

  1. La moneda tiene un valor de mercado incorrecto. por ejemplo, en 1990, se podría decir que el Reino Unido se unió a un ritmo demasiado alto. (La economía estaba experimentando una alta inflación y una desaceleración económica, lo que significa que el valor de la moneda era demasiado alto)
  2. El gobierno no tiene suficientes reservas para proteger la moneda. En la práctica, las reservas gubernamentales son solo una fracción del valor negociado en los mercados de divisas. El viejo dicho es “no se puede oponerse al mercado”. Si un país puede confiar en la intervención de otros bancos centrales, tiene más potencial.
  3. La gente no tiene confianza en la intervención del gobierno. Por ejemplo, el día antes de que el Reino Unido abandonara el ERM, el gobierno aumentó las tasas de interés al 15% en un intento desesperado por evitar que el valor de la moneda cayera. Por lo general, las tasas de interés altas aumentan el valor del tipo de cambio. Sin embargo, no tuvieron éxito. Los especuladores predijeron correctamente que estas altas tasas de interés simplemente no podrían mantenerse cuando la economía estaba en recesión. Por lo tanto, fue un movimiento vacío.

Un tipo de cambio flotante significa que el gobierno permite que el valor de la moneda sea determinado por las fuerzas del mercado. Podría depreciarse o apreciarse según el sentimiento del mercado. El argumento es que el mercado valorará correctamente el tipo de cambio por lo que no hay un ataque especulativo porque la moneda está correctamente valorada.

Un tipo de cambio flotante aún puede tener una rápida apreciación y depreciación porque la situación de una economía puede cambiar con frecuencia.

Supongamos que los inversores pensaran que una economía como Islandia era débil (gran déficit por cuenta corriente, alta inflación y deuda externa). Luego, los especuladores venderían la moneda, anticipándose a su caída. Esta especulación provocaría la caída de la moneda.

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