Deuda pública del Reino Unido – Ayuda económica

La deuda nacional del Reino Unido es la cantidad total de dinero que el gobierno británico debe al sector privado y otros compradores de gilts del Reino Unido.

• En julio de 2020, la deuda neta del sector público del Reino Unido era de 2.004.000 millones de libras (o el 100,5% del PIB). (primera vez más de £ 2 billones)
  
• Es probable que el impacto del coronavirus y las medidas de política de emergencia experimente un aumento sin precedentes en la deuda del Reino Unido durante 2020 y 2021.
• Fuente: [1. Finanzas del sector público de la ONS, – HF6X] ( página actualizada el 21 de agosto de 2020 )

Fuente: Deuda de ONS como% del PIB – HF6X | PUSF – finanzas del sector público en ONS

Déficit presupuestario – endeudamiento anual

Esta es la cantidad que el gobierno tiene que pedir prestada por año.

• En 2018-19, el endeudamiento neto fue de £ 24,7 mil millones
• Se estima que los préstamos en el año financiero en curso hasta la fecha (abril a mayo de 2020) han sido de £ 103,7 mil millones,
• El índice de interés de la deuda del sector público sobre ingresos (DIR) es del 4,1% en marzo de 2019.
• El pronóstico para la deuda del sector público 2020-21 podría estar en la región de £ 250 mil millones – £ 350 mil millones (estimaciones preliminares difíciles de juzgar debido a la crisis de Corona)

¿Cómo afectará el coronavirus a la deuda pública?

El PIB caerá al menos un 30% debido a un cierre nacional, posiblemente más (OBR ahora predice una caída del 35%). Esto causará

• Caída de la recaudación del impuesto sobre la renta, caída del IVA, caída del impuesto sobre sociedades y caída de los impuestos especiales

El gobierno tendrá que gastar más en:

Crédito universal: prestaciones para desempleados, prestación de vivienda, prestación por enfermedad.

• El gobierno ha ofrecido préstamos comerciales de hasta £ 350 mil millones.
• El gobierno ha ofrecido pagar el 80% del salario anual a los trabajadores despedidos por la recesión de la corona (hasta £ 25,000 al año). El estado de IFS si solo se paga al 10% de los trabajadores, podría costar al gobierno en el orden de £ 10 mil millones durante tres meses. (IFS)
• Aumento de la asignación anual estándar en Crédito Universal en £ 1,000 por un año.
• Aumento de los beneficios de vivienda de hasta £ 37 por semana
• Todavía necesito encontrar apoyo para inquilinos privados y autónomos

¿Puede el gobierno pagar las medidas de emergencia?

En la Segunda Guerra Mundial, en un año, el gobierno pidió prestado el 27% del PIB, nos dirigimos a un efecto similar. El mayor gasto se puede financiar

1. Aumentar el endeudamiento: venta de bonos al sector privado.
2. Banco central creando dinero (imprimiendo dinero)
3. Subidas de impuestos / recortes de gastos (poco probable)

Ver: ¿Cómo puede el gobierno pagar los gastos de crisis de emergencia?

Historia reciente de la deuda pública del Reino Unido

• Después de un período de restricción financiera, desde mediados de la década de 1990, la deuda del sector público como porcentaje del PIB cayó al 29% del PIB en 2002.
• Entre 2002 y 2007, la deuda nacional aumentó al 37% del PIB. Este aumento de los niveles de deuda se produjo a pesar del largo período de expansión económica; se debió principalmente a la decisión del gobierno de aumentar el gasto en salud y educación (ver: Gasto del gobierno en este período). También ha habido un marcado aumento del gasto en seguridad social.

2008-2015: la deuda del sector público ha aumentado considerablemente debido a:

• Recesión de 2008-13 (menores ingresos fiscales, mayor gasto en prestaciones por desempleo) La recesión afectó particularmente el impuesto de timbre (caída de los precios de la vivienda), el impuesto sobre la renta y la reducción del impuesto de sociedades.
• Estos factores cíclicos también han expuesto un déficit estructural subyacente. (déficit causado por un gasto mayor que los impuestos, ignorando factores cíclicos)
• Rescate financiero de Northern Rock, RBS, Lloyds y otros bancos.
• Entre 2011 y 2015, el ritmo de aumento de la deuda del sector público se ha desacelerado debido a los intentos del gobierno de reducir el déficit presupuestario. El gobierno ha anunciado límites estrictos al gasto.
• 2016-2019 : la deuda neta como% del PIB se estabilizó debido a la moderación del gasto público. El gobierno esperaba que la deuda como% del PIB cayera más rápido, pero el crecimiento económico ha sido menor de lo esperado.

Comparación con otros países

Aunque el 80% del PIB es alto para los estándares recientes del Reino Unido, vale la pena tener en cuenta que otros países tienen un problema mucho mayor. Japón, por ejemplo, tiene una deuda pública del 225%, Italia supera el 120%. La deuda nacional de Estados Unidos se acerca al 80% del PIB. [Ver deuda de otros países]. Además, el Reino Unido ha tenido una deuda nacional mucho más alta en el pasado, por ejemplo, a finales de la década de 1940, la deuda del Reino Unido superaba el 200% del PIB.

Historia de la deuda nacional

Artículo principal: Historia de la deuda pública del Reino Unido

Deuda pública del Reino Unido desde 1900

Fuente: Reinhart, Camen M. y Kenneth S. Rogoff, “From Financial Crash to Debt Crisis”, NBER Working Paper 15795, marzo de 2010. y OBR de 2010.

Estos gráficos muestran que la deuda pública como% del PIB ha sido mucho mayor en el pasado. Especialmente después de las dos guerras mundiales. Esto sugiere que la deuda actual del Reino Unido es manejable en comparación con principios de la década de 1950. (tenga en cuenta que, incluso con una deuda nacional del 200% del PIB en la década de 1950, el Reino Unido evitó el incumplimiento e incluso logró establecer el estado de bienestar y el NHS. En el clima actual, el Reino Unido tendría dificultades para pedir prestado lo mismo que en el pasado. Por ejemplo, el ahorro del sector privado es menor y Estados Unidos no nos daría un gran préstamo como en la década de 1950.

Reducción y crecimiento de la deuda

Los niveles de deuda nacional de la posguerra sugieren que los altos niveles de deuda no son incompatibles con el aumento del nivel de vida y el alto crecimiento económico.

La reducción de la deuda como% del PIB 1950-1980 se debió principalmente a un período prolongado de crecimiento económico.

• Vea: cómo el Reino Unido redujo la deuda en el período de posguerra
  
• Esto contrasta con la experiencia del Reino Unido en la década de 1920, cuando en la post Primera Guerra Mundial, el Reino Unido adoptó políticas de austeridad (y un tipo de cambio alto) pero no logró reducir la deuda al PIB. Deuda en el período posterior a la Primera Guerra Mundial.
  

Déficit presupuestario histórico

Préstamo anual desde 1950

Rendimientos de deuda y bonos

Los rendimientos de los bonos reflejan el costo de los préstamos. Los rendimientos más bajos de los bonos reducen el costo de los préstamos del gobierno.

Desde 2007, los rendimientos de los bonos del Reino Unido han caído. Los países de la eurozona con niveles de deuda similares han experimentado un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos, lo que ha ejercido una mayor presión sobre su gobierno para que reduzca el gasto rápidamente. Sin embargo, estar fuera del euro con un banco central independiente (dispuesto a actuar como prestamista de última instancia del gobierno) significa que los mercados no temen una crisis de liquidez en el Reino Unido; Los miembros del euro que no tienen un banco central dispuesto a comprar bonos durante una crisis de liquidez han estado en mayor riesgo de aumentar los rendimientos de los bonos y los temores sobre la deuda pública.

Ver también: Rendimientos de los bonos de la deuda europea | (razones de la caída de los rendimientos de los bonos del Reino Unido)

Costo de los pagos de intereses de la deuda nacional

El costo de la deuda nacional es el interés que el gobierno tiene que pagar por los bonos y títulos que vende. En 2011/12, se prevé que los pagos de intereses de la deuda del Reino Unido sean de 48.600 millones de libras esterlinas (3% del PIB). Este es un fuerte aumento con respecto a hace dos años, pero aún bastante manejable. Ver también: Pagos de intereses de la deuda del Reino Unido

Como porcentaje del PIB, los pagos de intereses de la deuda son relativamente bajos.

En 1985-86, los pagos de intereses de la deuda alcanzaron el 4,5% del PIB

Problemas potenciales de la deuda pública

1. Pagos de intereses . El costo de pagar intereses sobre la deuda del gobierno es muy alto. En 2011, los pagos de intereses de la deuda serán de 48.000 millones de libras esterlinas al año (aproximadamente el 3% del PIB). Los pagos de intereses de la deuda del sector público serán el cuarto departamento más alto después de la seguridad social, la salud y la educación. Los pagos de intereses de la deuda podrían aumentar cerca de £ 70 mil millones dado el aumento previsto de la deuda nacional.
2. Mayores impuestos / menores gastos en el futuro.
3. 
   Desplazamiento de la inversión / gasto del sector privado.
4. El déficit estructural solo empeorará a medida que el envejecimiento de la población ejerza una mayor presión sobre las obligaciones de pensiones del Reino Unido. (bomba de tiempo demográfica)
5. Posible impacto negativo en el tipo de cambio (enlace)
6. Potencial de aumento de las tasas de interés a medida que los mercados se vuelvan más reacios a otorgar préstamos al gobierno del Reino Unido.

Sin embargo, el endeudamiento del gobierno no siempre es tan malo como la gente teme.

• El endeudamiento en una recesión ayuda a compensar el aumento del ahorro del sector privado. El endeudamiento del gobierno ayuda a mantener la demanda agregada y evita una caída en el gasto.
• En una trampa de liquidez y tasas de interés cero, los gobiernos a menudo pueden pedir prestado a tasas muy bajas durante mucho tiempo (por ejemplo, Japón y el Reino Unido). Esto se debe a que la gente quiere ahorrar y comprar bonos del gobierno.
• Las medidas de austeridad (por ejemplo, recortar el gasto y aumentar los impuestos) pueden provocar una disminución del crecimiento económico y hacer que el déficit se mantenga en el mismo% del PIB. Medidas de austeridad y economía | Momento de la austeridad
  

¿Quién posee la deuda del Reino Unido?

La mayor parte de la deuda del Reino Unido solía estar en manos del sector privado del Reino Unido, en particular, los fondos de pensiones y seguros del Reino Unido. En los últimos años, el Banco de Inglaterra ha comprado gilts llevando su participación al 25% de la deuda del sector público del Reino Unido.

Los inversores extranjeros poseen alrededor del 25% de las gilts del Reino Unido (2016). Ver más en: ¿A quién pertenece el dinero del Reino Unido?

Más en: ¿quién posee la deuda del Reino Unido?

Deuda total del Reino Unido – gobierno + privado

• Otra forma de examinar la deuda del Reino Unido es considerar la deuda pública y la deuda privada combinadas.
• La deuda total del Reino Unido incluye la deuda del sector de los hogares, la deuda del sector empresarial, la deuda del sector financiero y la deuda pública. Esto es más del 500% del PIB. Deuda total del Reino Unido
  

Private sector savings

When considering government borrowing, it is important to place it in context. From 2007 to 2012, we have seen a sharp rise in private sector saving (UK savings ratio). The private sector has been seeking to reduce their debt levels and increase savings (e.g. buying government bonds). This increase in savings led to a sharp fall in private sector spending and investment. The increase in government borrowing is making use of this steep increase in private sector savings and helping to offset the fall in AD. see: Private and public sector borrowing

How to reduce the debt to GDP ratio?

• Economic expansion which improves tax revenues and reduces spending on benefits like Job Seekers Allowance. The economic slowdown which has occurred since 2010 has pushed the UK into a period of slow economic growth – especially if we consider GDP per capita growth. Therefore the further squeeze on tax revenues has led to deficit-reduction targets being missed.
• Government spending cuts and tax increases (e.g. VAT) which improve public finances and deal with the structural deficit. The difficulty is the extent to which these spending cuts could reduce economic growth and hamper attempts to improve tax revenues. Some economists feel the timing of deficit consolidation is very important, and growth should come before fiscal consolidation.
• See: practical solutions to reducing debt without harming growth

Other countries debt

Ver también:

• ¿Cuánto puede pedir prestado un gobierno?
• 
  Libros sobre la deuda en Amazon.co.uk
• ¿Cómo se financia la deuda pública?
• Migración neta y finanzas públicas