Los precios del petróleo tienden a ser volátiles por varias razones.
- La demanda varía con el ciclo económico.
- Los especuladores que compran contratos a plazo pueden magnificar los cambios en el precio del petróleo.
- La oferta es bastante inelástica a corto plazo. Por tanto, un pequeño cambio en la demanda puede tener un impacto significativo en el precio.
Las empresas y los consumidores a menudo se enfrentan a la necesidad de adaptarse a los cambios en los precios del petróleo, ya sea que los precios suban rápidamente o bajen rápidamente. Su respuesta dependerá de la magnitud del cambio y también de cuánto tiempo probablemente dure el cambio de precio. Para los países exportadores de petróleo, especialmente en los mercados emergentes, adaptarse a los choques de los precios del petróleo puede ser bastante difícil y doloroso.
Ajustándose a los precios más altos del petróleo
- El caso clásico de un shock en el precio del petróleo fue en 1973 cuando los precios del petróleo se triplicaron en el espacio de unos pocos días. Fue un verdadero shock para las economías occidentales que se habían acostumbrado al petróleo barato. A corto plazo, la subida de los precios del petróleo provocó
- Caída de la demanda de petróleo y productos relacionados. Por ejemplo, disminuyó la demanda de viajes en automóvil.
- Los costos de transporte aumentaron, lo que provocó una inflación de costos. Esto llevó a los trabajadores a exigir salarios más altos. En la década de 1970, los sindicatos tuvieron bastante éxito en obtener salarios más altos y, combinado con el aumento de los precios del petróleo, fue un factor que provocó una inflación significativa.
- Un aumento en la demanda de alternativas / sustitutos. Aumento de la demanda de transporte público a pie, en bicicleta y.
- A corto plazo, la caída de la demanda de petróleo es bastante inelástica. La gente tiene el compromiso de ir a trabajar y, por lo tanto, cuando sube el precio, es difícil adaptarse. Por lo tanto, los consumidores tienden a seguir pagando los precios más altos, pero cuanto más dura el aumento de precios, mayor es el incentivo para encontrar alternativas y reducir la dependencia del petróleo.
A largo plazo, es más fácil para las empresas y los consumidores adaptarse.
- El precio más alto del petróleo encarece el transporte, por lo que los consumidores dan una mayor ponderación a la eficiencia del combustible. Esto alentó a las empresas a priorizar los automóviles que podrían presumir de una buena eficiencia de combustible (sobre los ‘consumidores de gasolina o los años 50 y 60’)
- En los últimos tiempos, los altos precios del petróleo han estimulado la inversión en automóviles híbridos y fuentes alternativas de combustible.
- Los productores también se ajustan buscando aumentar la oferta. Un precio más alto del petróleo hace que la producción de petróleo sea más rentable y puede estimular la inversión en áreas más remotas. Después de los choques de los precios del petróleo de la década de 1970, resultó rentable producir petróleo en áreas más inaccesibles, como Rusia, la Antártida, el Mar del Norte. Por lo tanto, con el tiempo, el dominio de la OPEP en el mercado petrolero cayó.
Ajustándose al choque petrolero a corto y largo plazo.
- Inicialmente, la oferta cae de S1 a S2. Esto hace que el precio suba a P2 y la demanda caiga.
Sin embargo, a largo plazo
- La demanda se vuelve más elástica (sensible al cambio de precios) la demanda se desplaza a D2
- El alto precio actúa como un incentivo para que las empresas aumenten la oferta de petróleo. Por tanto, a largo plazo, la oferta aumenta de S2 a S LR.
- Por lo tanto, a largo plazo, el aumento de los precios del petróleo se puede mitigar y volver a caer más cerca del original. Esto es lo que sucedió después del shock petrolero de la década de 1970.
Ajustándose a los precios más bajos del petróleo
El ajuste a precios más bajos conduce a problemas similares. Para los consumidores, se necesitan pocos ajustes. Se benefician principalmente de precios más bajos y crea menos incentivos para utilizar formas alternativas de transporte como los trenes.
- Los países productores y exportadores de petróleo pueden tener más dificultades para adaptarse a la caída de los precios.
- En el corto plazo, los productores recortarán la inversión y la perforación, especialmente en áreas más caras de producción de petróleo. Si la caída de los precios del petróleo resulta a más largo plazo, deberán considerar cerrar las operaciones.
- En 2020, la caída de la demanda de petróleo fue tan severa que el contrato de futuros del petróleo se volvió negativo. Esto se debe a que solo almacenar aceite tiene costos. Había tanto excedente que las personas con contratos a plazo pagaban a otros para que recibieran el petróleo y se ocuparan de los costos de almacenamiento.
- La caída de los precios del petróleo en 2020 ha llevado a que los precios del petróleo caigan por debajo del precio de equilibrio de costo de producción. Las empresas petroleras se enfrentan a un problema doble: el exceso de oferta y la caída de la demanda. Por lo general, las empresas responderían a una caída en los precios del petróleo aceptando temporalmente pérdidas, pidiendo préstamos y esperando que los precios del petróleo se recuperen. Sin embargo, la profundidad de la recesión de 2020 puede dificultar esto y muchos productores de petróleo pueden verse obligados a abandonar la industria por completo. El petróleo producido en áreas de costos relativamente altos será el más afectado.
¿Cómo se ajustan los países exportadores de petróleo?
El tema de los precios del petróleo volátiles es más difícil para las economías que dependen de los ingresos del petróleo para una parte significativa del PIB. En los buenos tiempos, los precios más altos del petróleo pueden alentar a los países a ahorrar excedentes y / o invertir en la diversificación de la economía. Noruega invirtió en un fondo de pensiones nacional. Qatar y los Emiratos Árabes Unidos han intentado diversificar la economía lejos de los combustibles puramente fósiles. Pero para muchos países, la tentación es utilizar los ingresos del petróleo para gastos corrientes.
Puede ser muy difícil adaptarse a una rápida caída de los precios del petróleo. Para economías emergentes como Rusia, Irán y Venezuela, una caída repentina del precio del petróleo provocará una caída de los ingresos fiscales del gobierno, una caída del PIB y una caída de las ganancias en moneda extranjera. Esto incluso puede conducir a una fuga de capitales, si los inversores se preocupan por la viabilidad de la economía.
Con la caída de los precios del petróleo, los ingresos fiscales del gobierno caerán, por lo que habrá menos fondos para invertir en la diversificación. Por ejemplo, con la caída de los precios del petróleo en 2020, Rusia también vio una salida de inversores que vendían bonos rusos, lo que hace que sea más caro para el gobierno pedir prestado, en un momento en que existe una mayor necesidad de endeudamiento público.
Un efecto secundario de una rápida caída de los precios del petróleo es que tenderá a provocar una caída en el tipo de cambio de los productores de petróleo. Por ejemplo, a principios de marzo, el rublo ruso cayó un 20% debido al colapso de los precios del petróleo. Una caída en el tipo de cambio debería, en teoría, impulsar la competitividad de los exportadores rusos. A largo plazo, debería ayudar a reequilibrar la economía desde el petróleo hacia las exportaciones manufactureras y agrícolas. Sin embargo, en la práctica, este ajuste puede llevar tiempo. Desarrollar industrias manufactureras requiere tiempo e inversión. Los fondos de inversión pueden escasear cuando la economía va mal. Además, si los precios del petróleo caen debido a la recesión mundial, es difícil encontrar nuevos mercados de exportación con una demanda de consumo débil.
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